TON Strategy(TONX) 公布 2025 年第四季與全年財報，年底持有的數位資產公允價值高達 3.568 億美元，同時持有約 3970 萬美元的現金與限制性現金。執行董事長 Manuel Stotz 表示，公司作為一家上市實體，核心目標是長期持有 Toncoin 並將大部分部位進行質押。他強調，這項策略旨在隨著時間推移，持續增加每股持有的 Toncoin 數量。由於目前美國投資人直接參與相關市場的管道相對受限，TON Strategy(TONX) 的架構正好為市場提供了透明且具紀律的投資途徑。

質押業務帶動營收成長，展現營運初步成效

財務長兼營運長 Sarah Olsen 指出，2025 年公司總營收達到 1280 萬美元，遠高於 2024 年的 90 萬美元。其中，自 8 月起實施的財務策略功不可沒，質押活動貢獻了約 400 萬美元的營收。第四季更是公司首個完整實施質押的財政期間，確立了初期的營運模式。截至 2025 年底，公司已質押 2.197 億枚 Toncoin，並從中賺取了 219 萬枚的收益，為未來的發展奠定穩固基礎。

資產估值波動劇烈，致年度帳面淨損擴大

儘管營收顯著成長，TON Strategy(TONX) 在 2025 年的獲利表現仍受到加密資產價格波動的強烈影響。全年營業毛利為 760 萬美元，高於 2024 年的 70 萬美元；但營業虧損達 3640 萬美元，稅前淨損更高達 1.486 億美元，相較前一年的 1050 萬美元大幅擴大。財務長說明，這主要是由於認列了 1.142 億美元的加密資產淨損，反映持股的公允價值變動。此外，總成本和費用從 1250 萬美元增加至 4920 萬美元，主要源於非現金股票薪酬及支援託管與質押基礎設施的相關費用。

嚴守財務紀律維持流動性，持續遴選執行長

展望未來，管理層強調將持續落實嚴格的財務與支出紀律。除了透過定期的公開財報更新財務指標外，公司也會確保充足的流動性與財務彈性，以應對市場潛在風險。在人事佈局方面，執行董事長證實公司目前已順利度過初期啟動階段，正積極尋找合適的永久執行長人選，以順利完成領導層過渡，這段期間將由 Veronika 繼續代理執行長職務。

掌握最新股市交易資訊，收盤微幅上漲

在最新股市表現方面，TON Strategy(TONX) 於 2026 年 3 月 30 日的收盤價為 2.45 美元，較前一日上漲 0.015 美元，漲幅達 0.62%。當日成交量來到 27.59 萬股，較前一交易日大幅減少 50.79%。投資人可持續關注其後續營運表現與資產配置情形。

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