🔸榮成(1909)股價上漲，盤中走強主因來自造紙避險與紙價題材加溫

榮成(1909)今早漲幅約4.29%，盤中報價10.95元，造紙族群在中東戰事推升油價、塑膠袋成本與缺貨疑慮下，再度被視為替代包材與避險題材，帶動資金持續迴流工業用紙個股。市場關注上游油價與石化產品上漲，推升紙袋、紙箱需求與報價，榮成受惠族群輪動而跟著拉高。短線來看，股價連日走強後，追價買盤仍有，但在基本面仍處虧損、高本益比的背景下，本波上攻仍偏向題材與資金面主導，後續續航力需視紙價實際反映在營運上的程度。

🔸榮成(1909)技術面與籌碼面：主力、法人近期轉賣超，短線漲多易有壓

技術結構上，榮成近期股價自9元附近區間往上推，已脫離前波盤整帶，短線偏離中長期均線，技術指標有過熱疑慮。籌碼面則偏保守：前一交易日三大法人合計大幅賣超超過6千張，主力同日亦轉為明顯賣超，顯示前段參與的短線資金已有獲利了結動作。加上早先分析顯示主力持續在成本線上方出貨、股價位階已高於部分散戶成本，籌碼結構對追價者不利。後續需留意10.5元附近是否能轉為有效支撐，以及上方11～11.5元區間若量縮不上，可能引來更大獲利賣壓，操作上建議以支撐防守與量價配合同步觀察。

🔸榮成(1909)公司業務與後續觀察：工業用紙龍頭受惠紙價與產能，但估值與景氣仍是風險

榮成為臺灣第三大工業用紙廠，主力產品為工業用紙、紙器與紙箱，並兼營造紙原料及相關加工、貿易與進出口，在兩岸工紙市場具一定規模，屬典型景氣迴圈與包裝需求連動的產業。基本面上，近期月營收表現震盪，單月仍見明顯衰退，加上最新估值本益比偏高、前期財報尚在虧損區間，現階段股價對景氣與紙價回升已有相當程度預期。今日盤中走勢反映的是「造紙避險＋紙價調漲」的題材行情，後續要延續，關鍵在於：國際油價與戰事變化、兩岸工紙報價能否持續上調、以及營收與獲利是否跟上價格預期。投資人短線操作宜嚴設停損停利、留意主力與法人的賣壓節奏，中長線則需等待財報與產能利用率明確改善再評估加碼。

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CMoney 研究員

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