三大關鍵因素推升物價上漲壓力

Lazard(LAZ)執行長 Peter Orszag 近日在世界經濟論壇接受 CNBC 訪問時預測，今年的通膨表現可能會讓市場大感意外，並有機會攀升至 4% 的水準。他與彼得森國際經濟研究所的 Adam Posen 共同撰寫了相關報告，指出這種物價上行風險將使得聯準會未來的貨幣政策路徑變得更加複雜。

他點出推升通膨的三大核心關鍵。首先是持續存在的工資壓力；其次是關稅對消費者物價的延遲效應。他進一步解釋，多數關稅的成本轉嫁其實尚未真正發生，過去企業為了緩衝關稅衝擊而採取提前買進庫存等策略，但這些應對措施的空間已經大幅耗盡。他預估這波關稅效應可能會讓通膨額外增加 50 到 70 個基點。第三項因素則是美國財政赤字規模，未來的赤字水準可能比目前的預測還要來得高。

美國經濟高度仰賴AI與高收入族群

綜合上述物價壓力，他警告聯準會在控制通膨的行動上將會變得更加落後。儘管對物價持續上漲感到擔憂，但他對 2026 年的整體經濟前景依然抱持著建設性的看法。然而他也點出隱憂，認為當前美國經濟實質上僅依靠兩股主要力量在推動，分別是人工智慧的蓬勃發展以及高收入消費者的強勁支出，一旦脫離這兩大動能，其他經濟領域的表現就顯得相對侷限。

地緣政治兩極化企業需應對高不確定性

在探討更廣泛的全球局勢時，他將目前的國際環境形容為日益分裂的兩大極端。一端是以中國、俄羅斯、伊朗和北韓為首的陣營，另一端則是由美國主導的體系。面對這樣高度不確定的宏觀商業環境，他給予企業營運的建議相當直接，他認為未來的不確定性將會持續居高不下，而企業唯一能做的就是不畏艱難地繼續前進。

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