Lazard(LAZ)執行長彼得·歐沙格 (Peter Orszag) 在達沃斯世界經濟論壇接受 CNBC 採訪時預測，近期的通膨率將意外上揚，甚至可能在 2026 年達到 4%。這位前歐巴馬政府的預算主任指出，通膨超乎預期將使得聯準會未來的貨幣政策路徑變得更加複雜。

三大因素推升物價，關稅延遲效應將浮現

歐沙格指出，通膨超乎預期的第一個關鍵驅動力是工資壓力。第二個主要因素則是關稅對消費者物價的延遲影響。他解釋，多數關稅的轉嫁效應尚未真正發生，因為企業先前透過提前備貨等庫存措施來緩解關稅衝擊，但這些緩衝策略已大致耗盡。他估計，關稅效應可能會使通膨再增加 50 到 70 個基點。此外，第三個因素是財政赤字可能比目前的預測還要高。

聯準會恐難以應對通膨，美國經濟高度依賴AI

綜合上述的各項壓力，歐沙格警告，這意味著聯準會在控制通膨的努力上將變得更加落後。儘管對物價上漲感到擔憂，但他表示對 2026 年的經濟前景仍抱持建設性看法。不過他直言，目前的美國經濟基本上僅靠兩股力量推動，分別是AI與高收入消費族群，除此之外的經濟動能則相對有限。

全球格局走向兩極化，企業需在不確定性中前進

在更廣泛的全球格局方面，歐沙格認為世界正日益分裂為兩極，一極由中國、俄羅斯、伊朗和北韓組成，另一極則由美國主導。對於在這個充滿不確定性的環境中營運的企業，他的建議非常明確，由於未來的不確定性將持續偏高，投資人與企業無論如何都必須持續推進市場策略。

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