克里夫蘭聯準銀行總裁 Beth Hammack 近日表示，在連續三次、累計調降 0.75 個百分點的降息後，未來幾個月幾乎沒有理由再次調整利率。她主張政策應保持穩定，因為目前的通膨風險遠比決策者先前擔憂的就業市場疲軟跡象來得更加急迫。雖然她今年沒有投票權，但將在 2026 年成為聯邦公開市場委員會的投票委員。

經濟數據失真恐低估真實物價壓力

Hammack 在接受華爾街日報訪問時警告，投資人不要過度依賴 11 月的通膨報告。她指出，受聯邦政府關門引發的干擾影響，雖然美國勞工統計局顯示消費者物價較前一年同期僅上漲 2.7%，但調整數據問題後的替代估算值實際上已逼近 3%，顯示官方公布的放緩跡象可能低估了真實的物價壓力。

中性利率偏高增添政策過熱風險

她進一步點出，當前美國經濟的「中性利率」可能高於市場普遍預期，這大幅增加了目前政策實際上已具有過度刺激作用的風險。除非有更明確的證據顯示通膨正堅定朝向聯準會目標邁進，或是就業成長出現更急劇的惡化，否則這段期間的利率水準都應維持現狀。

關稅效應發酵最快明年春季重估利率

由於整體經濟成長預期將維持穩健，Hammack 認為聯準會至少在明年春季前都不需重新評估利率政策。屆時決策者將能更清楚地觀察關稅以及較高的投入成本如何透過供應鏈傳導。她也特別提醒，許多企業領袖已經發出警告，這些潛在壓力極有可能轉化為明年初更明顯的產品漲價潮。

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