低軌衛星訂單滿載，獲利結構轉型引發市場關注

全球低軌衛星通訊需求邁入高速成長期，帶動全球HDI板龍頭華通(2313)營運表現。受惠美系大廠布建進度加速及泰國新廠進入量產，公司在天上衛星板領域的市占優勢穩固。市場法人指出，其營收與獲利結構正迎來顯著轉型，以下為近期營運焦點：

• 財務表現亮眼：2025年每股純益達5.51元，其中低軌衛星板營收逾151億元創新高，占整體營收比重衝上20%。
• 營收成長動能：目前低軌衛星板接單滿載，預期今年相關產品營收將躍增逾30%，向上挑戰200億元大關。
• 產品組合優化：高毛利的天上衛星板接單比重持續攀升，下半年更具備光模塊、伺服器等高階應用訂單挹注，帶動整體毛利率成長。

法人評估，隨著資本支出上修與產能擴張，預期2026至2027年的獲利年複合成長率有望挑戰四成。

華通(2313)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

目前總市值約達3217.9億元，穩居全球多層印刷電路板與HDI板龍頭地位。觀察近期營運，1月合併營收達74.03億元，年增40.2%；2月單月營收52.01億元，年成長0.01%，累計前兩個月營收呈現雙位數增長，展現首季淡季不淡的穩健動能。

籌碼與法人觀察

近期法人資金買盤湧入跡象顯著，以3月27日為例，三大法人單日合計買超達1.2萬張；統計近五個交易日，主力買賣超比率亦高達12.4%。集中度數據顯示，外資、投信及主力大戶近期籌碼呈現連續性吸納，為盤面推升提供實質支撐。

技術面重點

股價自2025年底的93.1元一路震盪走高，至3月27日收盤價達270元，創下波段新高，各期均線呈現多頭排列，短中期趨勢強勢。量能逐步放大顯示市場追價意願提升。然而，短線波段漲幅已大，與月線及季線的乖離率明顯拉開，須留意若高檔量能續航不足，可能面臨短線獲利了結的震盪壓力，下檔支撐可先觀察近20日低檔約200元區間。

綜合來看，華通(2313)受惠低軌衛星及高階應用產品帶動，基本面成長動能明確，並獲法人籌碼高度青睞。後續可留意泰國新廠產能開出進度與每月營收表現，同時須防範短線過熱引發的技術面乖離修正風險。

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