🔸M31(6643)股價上漲，盤中逆勢走強反映成長預期

M31(6643)股價目前上漲5.81%，報482.5元，短線自高檔拉回後出現明顯反彈力道。盤面買盤主軸仍圍繞在法說會釋出的今年營收有望維持雙位數成長、營業利益率可回到雙位數，以及量產權利金將放大營收結構的中長線題材，市場聚焦在先進製程與車用相關IP滲透率提升的成長故事。先前因評價偏高、法人連日調節壓抑股價，近期股價回檔後，本益比壓力部分釋放，今日資金回頭承接，呈現跌深反彈與成長題材再被檢視的格局。後續需觀察買盤能否持續推動股價向前高區靠攏，或僅為空方結構下的技術性反彈。

🔸M31(6643)技術面與籌碼面：回測後反彈，留意法人與主力同步態度

技術面來看，M31近期股價自前波500元上方壓回，先前曾跌破重要均線帶，短中期結構轉弱，技術指標動能一度偏空，市場關注能否重新站回周線與月線上方，化解回檔風險。籌碼部分，近日三大法人由前段時間的連續買超轉為近日偏向賣超，顯示中長線資金仍在調整部位，短線以價位反應評價及風險承受度為主。主力籌碼近20日雖仍偏多，但近幾個交易日已出現部位降溫跡象，顯示短線資金操作轉趨謹慎。後續關鍵在於股價能否穩守近日整理區下緣，同時看到法人賣壓收斂與主力再度轉買，才有機會扭轉技術面偏空的壓力。

🔸M31(6643)公司業務與後續觀察重點

M31屬電子–半導體族群，定位為高速傳輸IP等矽智財供應商，營收來源以授權金與量產權利金為主，受惠邊緣AI、先進製程與車用電子長期需求成長，產業趨勢偏多。基本面上，近期月營收維持年增且曾創歷史新高，法人預期未來幾年在2/3nm等先進製程開花結果後，獲利有機會明顯回升，但目前本益比仍屬偏高區間，評價壓力與成長想像並存。綜合今日盤中動能，股價在回檔後出現成長題材加持的反彈，有利多頭嘗試築底，不過在法人籌碼尚未明確回頭、短線情緒仍偏謹慎下，操作上宜控管部位與風險，關注後續營收與權利金放大是否能兌現，帶動股價走出整理區間。

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CMoney 研究員

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