華爾街的記憶力往往很短暫。記住嚴重熊市的情感與財務創傷，可能會讓多數人從此不敢再投資；但忘記歷史，往往意味著重蹈覆轍。隨著科技股在2026年以來大幅回跌，流失大量市值，回顧歷史將有助於投資人判斷當下是否為進場時機。

千禧年網路泡沫破裂的慘痛教訓

超過25年前，網際網路這項革命性技術正準備改變世界。當時投資人將所謂的網路概念股推向驚人的估值水準，甚至連沒有獲利的公司，股價也能僅憑網站點擊量而狂飆。這個泡沫最終在2000年破裂，以科技股為主的納斯達克100指數在重新走高前，市值大幅縮水了80%，這段下跌過程持續了約兩年之久。這兩個數據值得投資人深思：下跌期長達兩年，且跌幅高達80%。

七大科技巨頭跌幅尚未進入熊市

帶領大盤上漲的七大科技巨頭，在2026年出現了大幅回跌。Roundhill Magnificent Seven ETF(MAGS)在不到三個月內下跌了約10%，作為人工智慧領域指標的輝達(NVDA)，跌幅也大致相當。雖然當前科技類股回跌的絕對金額看似龐大，但以歷史標準來看，實際的百分比跌幅仍然相對溫和。事實上，追蹤七巨頭的ETF甚至尚未進入跌幅達20%的熊市區域。對於擔憂AI泡沫破裂的投資人來說，目前的跌幅距離真正的泡沫破裂還有很大一段距離。

激進派視為修正但輝達本益比高

這引發了對市場現況的兩種不同看法。較積極的投資人可能將目前的回跌視為市場修正，認為這是科技股重新恢復上漲前的短暫進場機會。然而，抱持這種看法的前提是，必須相信目前已經偏高的估值還能繼續攀升。Roundhill Magnificent Seven ETF(MAGS)的平均本益比為28.5倍，與標普500指數的27.5倍大致相當，而標普500指數目前僅低於歷史高點約5%。作為參考，輝達(NVDA)的本益比高達35倍，遠高於大盤與七大巨頭的平均水準。因此，只有最積極的投資人才會將當前的回跌視為「打折」買進的時機。

保守型投資人應謹慎防範潛在風險

整體而言，科技類股在2026年的回跌幅度並不算特別大，目前還不足以證明AI泡沫已經破裂。雖然現在還不到恐慌的時候，但較保守的投資人或許可以考慮將部分獲利了結，以防這波下跌演變成真正的科技股熊市。如果AI泡沫真的破裂，從歷史經驗來看，跌幅可能會非常驚人，且科技類股可能需要數年時間才能重新走高。不過，網路泡沫的另一個啟示是，泡沫時期的過度建設反而促進了該技術的廣泛應用。因此，當目前的市場狂熱消退後，AI領域甚至科技股以外的市場，可能會迎來更大的長期發展機會。

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