根據財經媒體 GuruFocus 的報導，中國海上石油巨頭中海油(CEO)雖然產量持續增加，但整體的獲利表現卻開始出現疲態。最新公布的 2025 年財報顯示，該公司的淨利潤為 1221 億元人民幣，較前一年同期的 1379 億元人民幣明顯下滑，同時也低於市場普遍預期的 1307 億元人民幣。這主要歸咎於國際原油價格疲軟，大幅壓抑了企業的獲利空間。布蘭特原油在這一年的平均價格約為每桶 68 美元，與 2024 年相比大跌約 15%，完全抵銷了國內外新專案推動下，達到 7.773 億桶的歷史新高產量優勢。

電動車普及衝擊需求，經營層鎖定產量成長

儘管未來的原油定價環境充滿不確定性，中海油(CEO)的管理團隊依然將焦點放在維持產量成長，並設定了 2026 年達到 7.8 億至 8.0 億桶的生產目標。然而，隨著電動車在全球的加速普及，傳統燃料的需求逐漸走弱，這對高度依賴上游探勘與生產的獲利模式造成不小的壓力。公司高層透露，目前正在積極研擬一項全新的五年發展計畫，預期將配合中國官方的宏觀經濟藍圖，未來定案後將能為投資人提供更為明確的生產與資本投資方向。

地緣政治風險夾擊，下修未來資本支出預算

對於缺乏下游煉油與銷售業務的中海油(CEO)來說，當前的總體經濟環境正變得越來越複雜。不斷升溫的地緣政治緊張局勢與區域衝突，使得國際油價的波動風險加劇；同時，官方實施的燃料價格管制與出口限制，也削弱了公司將上升成本轉嫁給消費者的能力。在資金運用方面，公司計畫將 2026 年的資本支出控制在 1120 億至 1220 億元人民幣之間，不僅低於去年的 1188 億元人民幣，也小於 2025 年設定的 1250 億至 1350 億元人民幣預算目標。同業如中國石化已經公布了比預期更嚴重的利潤衰退，市場也正密切關注中國石油接下來的財報表現。

中國海洋石油簡介與最新股市表現

中海油(CEO)的控股股東為中國海洋石油，是中國政府於 1982 年依法成立的國有海洋石油企業，隨後於 1999 年在香港註冊成為有限公司，擁有探勘與開採海上石油資源的深厚背景。在最新的美股市場表現方面，中海油(CEO)的收盤價來到 121.7600 美元，單日上漲 2.0700 美元，漲幅為 1.73%，當日成交量達 113053 股，成交量較前一個交易日變動 -3.32%。

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