隨著利率上升，金價表現疲弱，專家指出貴金屬已失去避險功能，投資者應重新思考資產配置。

在當前的市場動盪中，貴金屬如黃金（XAUUSD:CUR）正遭遇嚴峻挑戰。根據Inside Edge Capital創始人Todd Gordon的說法，黃金已不再是安全的避風港，反而更像是一種高風險資產。在今年早些時候，黃金曾經創下歷史新高，但如今卻跟隨股市一同下滑，無法為投資者提供抵禦市場波動和地緣政治不確定性的保障。

Gordon在接受CNBC訪問時表示，利率上升是導致黃金困境的主要原因。他指出，由於能源成本推高了通脹預期，實際利率上升，這從根本上改變了對貴金屬的投資案例。此外，美國聯邦儲備系統的降息時間表也發生了顯著變化，使得黃金的吸引力進一步下降。Gordon強調，市場目前並不預期在接下來的兩年內會有降息，這與之前的預期形成鮮明對比。

由於缺乏近期貨幣寬鬆政策，Gordon已減少對貴金屬的持倉，特別是金礦股（GDX），他認為這些股票因過度依賴金價而變得極其脆弱。過去一年，GDX暴漲180%，但現在已經“真的過熱”。因此，他開始削減包括AngloGold（AU）、Agnico Eagle（AEM）及Kinross（KGC）等公司的持股。

相較之下，Gordon轉向能源部門（XLE、AMLP、VDE），認為該領域具有更強的基本面。他指出，對化石燃料的結構性需求將可能比許多投資者先前預期的更長久。除了黃金外，Gordon還減少了對白銀（XAGUSD:CUR）的曝險，但對銅礦商（COPX）則持有更細膩的看法。

總結而言，在當前的利率環境下，貴金屬未能如以往般提供投資者所需的避險效益，未來的市場走勢仍需密切關注。

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