美國知名鞋類零售商 Shoe Carnival(SCVL) 發布最新第四季財報，單季營收達到 2.5407 億美元，較前一年同期下滑 3.4%。在獲利方面，第四季美國一般公認會計原則（GAAP）每股盈餘為 0.33 美元。儘管整體營收呈現小幅衰退，但旗下 Shoe Station 品牌的淨銷售額在 2025 財年依然成長 2.7%，連續三年優於整體家庭鞋類產業表現。

全年維持無負債狀態並連續十二年調高股息

在財務體質方面，Shoe Carnival(SCVL) 展現了強大的營運韌性。公司全年毛利率連續五年超過 35%，甚至較 2024 財年逆勢增加 100 個基點。更值得注意的是，公司已經連續 21 年在財政年度末維持零債務的優良紀錄，帳上握有高達 1.307 億美元的現金、約當現金及有價證券。基於穩健的財務基礎，董事會宣布將每季股息提高至 0.17 美元，達成連續 12 年調升股息的里程碑。

2026財年獲利指引超越華爾街分析師預期

展望 2026 財年，Shoe Carnival(SCVL) 預估全年淨銷售額將落在下滑 1% 至成長 1% 的區間，優於市場原先預估的衰退 1.67%。公司表示，上半年同店銷售可能會出現衰退，但隨著 21 家門市完成改裝計畫，加上 Shoe Station 持續成長，下半年營運將逐步改善。在獲利目標方面，調整後每股盈餘預計介於 1.40 至 1.60 美元之間，中位數優於市場共識的 1.48 美元；調整後銷售、一般及行政費用（SG&A）則預計較 2025 財年減少 1,200 萬至 1,400 萬美元。

面臨關稅成本增加與毛利率下滑嚴峻挑戰

儘管整體營收與獲利展望正向，Shoe Carnival(SCVL) 仍點出 2026 財年將面臨的營運挑戰。公司預估全年毛利率約為 34%，較 2025 財年下滑約 260 個基點。這主要受到三個因素影響：首先是關稅相關成本增加，高成本商品將逐漸取代原有的低成本庫存；其次是 2025 財年提前漲價帶來的短暫效益不再；最後是為了改善庫存周轉率並降低過高的庫存水位，公司將不得不增加促銷活動。這些因素都將對未來的毛利率表現構成壓力。

公司主要業務與最新股價表現

Shoe Carnival Inc(SCVL) 是一家大型鞋類零售商，在美國擁有數百家門市，專門為男士、女士和兒童提供價格適中的名牌禮服、休閒鞋和運動鞋。公司每家門市平均擁有超過 2.7 萬雙鞋，並推廣充滿互動性的購物體驗。為了實現價值定價策略，Shoe Carnival(SCVL) 在露天購物中心設點以減少人員需求，其商品供應鏈來自數百家供應商，其中 Nike(NKE) 和 Skechers(SKX) 占公司總銷售額很大一部分。最新交易日中，Shoe Carnival(SCVL) 收盤價為 17.87 美元，下跌 0.07 美元，跌幅為 0.39%，單日成交量達 334,949 股，成交量較前一日變動 30.05%。

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