記憶體大廠南亞科(2408)近日宣布完成近年罕見的大規模私募普通股案，預計籌措新台幣787.18億元資金，每股定價為223.9元，折價幅度約1.15%。此次引進四大國際科技巨頭作為戰略投資人，不僅反映出AI運算帶動的高階記憶體需求，也顯示產業界透過入股綁定產能以穩固供應鏈的趨勢。

針對此次私募案，市場關注的關鍵重點包括：

1. 陣容龐大：晟碟（Sandisk）認購規模最大，達310.43億元；SK海力士旗下的Solidigm、思科（Cisco）與鎧俠（Kioxia）也分別挹注超過156億元，持股比重約落在2%至4%之間。
2. 資金用途：募得資金將全數投入先進記憶體製造的廠務與生產設備，目標在2028年上半年達成先進製程量產，全力備戰邊緣運算與AI商機。
3. 盤中表現：消息曝光後，南亞科(2408)股價一度跳空鎖漲停達249元，但隨大盤波動與週末前逢高賣壓出籠，盤中漲幅快速收斂，單日成交量爆出逾10萬張。

外資法人對南亞科(2408)後市多空看法分歧。偏多觀點認為，受惠DDR4需求優於預期及整體供給吃緊，明後年獲利與毛利率有望挑戰歷史新高，且邊緣AI晶片發展將成重要的長線催化劑；保守派機構則示警，超級循環週期步入尾聲後，長線需求將轉向DDR5，加上中國記憶體廠積極擴張DDR4產能帶來的競爭壓力，2027年起價格動能恐明顯降溫。國內分析師則提醒，短線股價面臨技術面反壓，加上籌碼劇烈換手，市場情緒較為敏感。

總結來看，南亞科(2408)透過重量級私募案確立了與國際大廠的戰略結盟，為擴充先進製程備妥糧草。然而，投資人後續需密切關注DRAM報價的續航力、中國同業擴產帶來的市場供給變化，以及公司在DDR5市場的滲透率提升速度，藉此評估其應對產業結構性變化的中長期抗壓能力。

盤中資料來源：股市爆料同學會

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