Planet 13(PLNH)公布最新財報，第四季營收達到 2,520 萬元，較前一季成長約 8%。雖然面臨拉斯維加斯遊客數量減少與消費力道下滑的挑戰，但核心超級商店的業績依然保持穩定。管理層強調，退出消耗資金的加州市場是正確決策，雖然每季將減少約 250 萬至 300 萬元的營收，但能顯著提升整體的毛利率與現金流表現。

毛利率大幅回升至四成以上

財報數據顯示，Planet 13(PLNH)第四季毛利達到 1,120 萬元，毛利率從第三季的 21.3% 大幅反彈至 44.6%。第三季主要受到佛羅里達州 350 萬元庫存提列的影響，如今這項不利因素已經消除。此外，經調整後的 EBITDA 虧損也從第三季的 410 萬元，大幅收斂至 30 萬元，顯示公司在成本控制與營運優化上取得顯著進展。

內華達州與佛州迎來法規轉機

為了進一步改善獲利結構，公司在內華達州關閉了兩座種植設施並整併產能。同時，當地政府近期開始嚴格限制無照大麻零售商，這項法規變動預期能讓供需恢復平衡，管理層預估此舉有望在未來每月挽回 100 萬至 200 萬元的營收流失。在佛羅里達州方面，營運已經實現正現金流，並準備開設兩家新門市，同時正積極等待 BHO 實驗室的最終審查核准，以進一步擴充產品線。

聚焦正現金流與改善股東價值

展望 2026 年，管理團隊將首要目標放在實現正現金流，並向投資人證明業務組合的獲利能力。隨著高額資本支出的結束，預期第二季的財報就能完整反映退出加州市場後的效益。市場分析師對此抱持審慎樂觀的態度，肯定 Planet 13(PLNH)在財務紀律與策略調整上的努力，從過去面對逆境的防守姿態，轉變為積極推動毛利率擴張與迎接市場新機遇的明確路徑。

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