營收與獲利創歷史新高，在手訂單成長強勁

新任執行長Jonathan Rambeau與即將卸任的Anthony Koblinski共同發布Karman(KRMN)亮眼的財報成績。第四季營收達1.34億美元，較前一年同期成長47%；毛利攀升54%至5,400萬美元，毛利率達40%。淨利暴增逾300%至800萬美元，調整後EBITDA成長59%至4,200萬美元，調整後每股盈餘(EPS)更從0.03美元大幅躍升至0.11美元。受惠於強勁的執行力與終端市場需求，年底在手訂單較前一年同期成長38%，達到8.01億美元的歷史紀錄。

策略性併購發威，產能全面迎來大躍進

為滿足不斷擴大的國防與太空市場需求，Karman(KRMN)展現強大的擴張企圖心。2025年成功完成對MTI、ISP及Five Axis的收購，並於今年1月進一步將Seemann與MSC納入麾下，正式將業務觸角延伸至海上防禦領域。在產能佈局方面，營運長Jonathan Beaudoin指出，鹽湖城新建的製造中心將增加近20萬平方英尺的廠房空間，預計可讓無人機發射系統的生產能力成長四倍，並顯著提升關鍵噴嘴的製造量能。

2026年財務展望樂觀，營收成長挑戰53%

針對2026年營運展望，執行長Jonathan Rambeau釋出極度樂觀的指引，預估全年營收將落在7.15億至7.30億美元區間，較前一年同期大幅成長53%；調整後EBITDA則預期達到2.07億至2.18億美元，成長46%，雙雙超越先前市場預期。受惠於強勁的市場條件以及Seemann與MSC的併購案挹注，Karman(KRMN)目前的在手訂單已正式突破10億美元大關，為2026年的營收目標提供了高達80%的能見度。

穩健應對供應鏈風險與政府預算延宕挑戰

面對市場關注的營運風險，管理層坦言聯邦政府關門導致合約簽署出現短暫放緩，可能影響近期的訂單節奏，且Seemann的成本加成合約在短期內會對利潤率造成部分壓力。然而，執行長強調這些僅是時間點遞延，並非訂單流失。Karman(KRMN)藉由策略性併購與長期的供應商合作，已將供應鏈風險維持在低檔，對於支持國防主承包商及擴大市場佔有率的長期發展軌跡依然保持高度信心。

核心業務聚焦國防航太，最新股價表現出爐

Karman(KRMN)專注於現有及新興飛彈、國防與太空計畫中關鍵任務系統的前期設計、測試、製造與銷售。其整合的有效載荷保護、推進與級間系統解決方案，廣泛應用於支持美國國防部及太空領域的重要計畫。核心終端市場涵蓋極音速與戰略飛彈防禦、飛彈與整合防禦系統，以及太空與發射等三大成長領域。根據最新市場數據，Karman(KRMN)收盤價為99.60美元，下跌2.24美元，跌幅2.20%。當日成交量達2,520,258股，較前一交易日變動35.80%。

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