財報引發市場擔憂，微軟股價今年大幅回跌

截至2026年3月24日，微軟(MSFT)股價今年以來已下跌近23%。同期，標普500指數(SPY)下跌約3.75%，其餘科技七巨頭的股價也呈現跌勢。微軟(MSFT)在1月28日發布2026財年第二季財報後股價重挫，從481.63美元跌至隔日的433.55美元，單日跌幅約10%。主要原因是龐大的資本支出以及對OpenAI的高度依賴，財務長Amy Hood在財報會議中指出，商業剩餘履約價值的餘額中約有45%來自OpenAI，這意味著在6250億美元的積壓訂單中，有相當大比例取決於OpenAI，這讓許多投資人認為是一大風險。近期OpenAI宣布成功完成1100億美元的融資，但微軟(MSFT)並未參與。

美銀看好微軟AI實際需求，給予買進評級

針對市場對積壓訂單真實性及AI泡沫的疑慮，美國銀行分析師Tal Liani及其團隊恢復對微軟(MSFT)的追蹤，並給予買進評級，目標價設定為500美元，此定價是基於對2027年本益比達24倍的預估。團隊指出，微軟(MSFT)面臨的AI需求真實且持久，目前的瓶頸在於供應而非市場胃口。隨著Fairwater資料中心等AI基礎設施的建置完成，剩餘履約價值的轉化速度將會加快，並讓Azure維持領先地位。雖然短期自由現金流利潤率會因資本支出而承壓，但分析師認為目前的AI週期是長期的平台轉移，而非泡沫。Copilot等工具將AI工作負載融入其核心軟體中，隨著企業採用AI自動化，將能提高微軟(MSFT)的長期回報。

用戶反彈AI整合，微軟承諾減少非必要功能

儘管分析師對微軟(MSFT)的AI前景持樂觀態度，但部分Windows用戶卻對過度整合AI感到不滿。執行長Satya Nadella發表文章後，網路社群開始出現反彈聲浪，微軟(MSFT)甚至不得不暫時封鎖其Copilot社群伺服器以平息爭議。為回應使用者意見，微軟(MSFT)Windows與裝置總裁Pavan Davuluri發布文章承諾，未來將減少剪取工具、相片、小工具和記事本等應用程式中不必要的Copilot進入點，專注於打造真正有用的體驗。據報導指出，目前僅有3.3%的Microsoft 365和Office 365用戶實際為Copilot付費，公司似乎正試圖透過將Copilot廣泛整合到各項功能中來擴大用戶基數，期望藉此增加付費用戶的轉換率。

業務涵蓋雲端與軟體，微軟最新股市表現

微軟(MSFT)專門開發消費者和企業軟體，以其Windows作業系統和Office套件聞名。公司分為三個同等規模的部門：生產力和業務流程、智慧雲端，以及包含Xbox、搜尋與Surface的個人運算部門。根據2026年3月24日的股市資訊，微軟(MSFT)終場收盤價為372.74美元，較前一日下跌10.26美元，跌幅為2.68%，當日成交量達42,752,726股，成交量變動大幅增加44.05%。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息