隨著人工智慧記憶體週期的爆發，韓國記憶體大廠SK海力士(HXSCL)正積極評估一項重大資本計畫。該公司為擴大產能並滿足全球市場對AI相關產品的強勁需求，傳出正考慮透過在美國發行美國存託憑證（ADR）的方式掛牌上市，此舉有望徹底改變全球投資人參與這波AI熱潮的投資管道。

籌集巨額資金建構AI基礎設施

根據市場消息指出，SK海力士(HXSCL)此次赴美上市預計將籌集10兆至15兆韓元的資金。這筆龐大的資金將主要用於建構AI相關的基礎設施，其中包含在韓國龍仁市打造一座大型半導體聚落，同時進一步支援其記憶體核心業務的持續擴張。儘管管理層表示目前尚未做出最終決定，強調包含發行ADR在內的各項提升股東價值方案仍處於審查階段，但赴美上市的戰略意義已日益明顯。

縮小估值差距並借鏡台積電優勢

選擇在美國上市，將使SK海力士(HXSCL)能夠接觸到更廣泛的全球機構投資人，這有助於縮小該公司與其他已在美國市場享有高估值的全球同業之間的差距。投資人密切關注此發展，因為過去的市場經驗顯示，改變上市地點往往能對公司估值產生深遠影響。以台積電(TSM)為例，其發行的ADR成功吸引了大量的主動與被動資金流入，在特定時期甚至創造了與台北股市掛牌價格相比超過30%的溢價空間。

股價狂飆且積極推動股東權益

作為這波記憶體產業上升週期的最大受惠者之一，SK海力士(HXSCL)的股價在過去一年內大幅上漲了364%，成為推動韓國綜合股價指數飆升的重要助力。在規劃赴美上市的同時，該公司也採取了具體措施來支撐股東回報，近期註銷了約1530萬股、價值約12.2兆韓元的庫藏股。市場估計，潛在的ADR發行量僅約占流通股的2.4%，此規模與公司維護股東權益的方針相符。目前，SK海力士(HXSCL)已向多家投資銀行發出徵求建議書，著手挑選上市承銷商，顯示相關準備工作已在積極推進中。

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