在美容保養巨頭雅詩蘭黛(EL)證實雙方正在進行潛在的合併洽談後，Puig股價在週二盤中一度狂飆高達15%。雅詩蘭黛(EL)於週一晚間表示，目前尚未對任何潛在交易做出最終決定，也未透露任何財務條款，這項消息最初是由金融時報所披露。截至最新報價，Puig股價上漲14.6%，而雅詩蘭黛(EL)在上一交易日因合併消息首次曝光而重挫7.7%後，週二盤前股價微幅上漲不到1%。

合併有望打造全球美妝帝國

如果規模較大的美國上市公司雅詩蘭黛(EL)與規模較小的西班牙公司Puig成功合併，將把全球最大的幾個美容與香水品牌納入同一個集團麾下。這些知名品牌包含Tom Ford Beauty、Carolina Herrera以及倩碧。在進入交易時段前，Puig的市值接近88億歐元，折合約102億美元，而雅詩蘭黛(EL)的市值則高達287億美元。

雅詩蘭黛面臨營運重組挑戰

雅詩蘭黛(EL)目前正處於重振成長的初期轉型階段，相關措施甚至包含了裁員計畫。該公司的營運困境更因美國關稅問題而雪上加霜，公司曾在二月份發出警告，表示關稅將對其全年獲利造成1億美元的衝擊。今年以來，雅詩蘭黛(EL)的股價已經下跌了24%。相對而言，Puig自2024年首次公開募股以來，銷售額呈現穩定成長，旗下產品線涵蓋香水、保養品和彩妝，擁有Charlotte Tilbury、Nina Ricci和Rabanne等知名品牌。

外資法人點出併購案潛在風險與綜效

花旗分析師指出，投資人通常不青睞大規模的併購交易，這從近期食品飲料公司綠山咖啡(KDP)與JDE Peet's，以及消費品大廠金百利克拉克(KMB)與Kenvue(KVUE)等高價值交易的股價反應中即可獲得印證。雖然這種規模的交易會帶來複雜性與執行風險，但分析師評估，合併後有望在第一年帶來相當於目標公司銷售額5%的綜效，並推動每股盈餘實現雙位數的成長。德意志銀行也特別提到，雅詩蘭黛(EL)股價的下跌，明顯反映了市場對這筆潛在交易的擔憂情緒。

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