過去五年，亞馬遜(AMZN)的股價累計僅上漲34%，表現大幅落後於標準普爾500指數高達78%的總報酬率。股價走勢疲軟的主要原因，在於華爾街投資人對其在人工智慧基礎設施上的龐大投資抱持懷疑態度，擔憂這將對未來的現金流造成沉重壓力。

雲端需求爆發帶動營收，重金投資AI設施

身為雲端運算基礎設施的基石，亞馬遜網路服務(AWS)正面臨客戶需求的顯著激增。儘管去年創造了約1290億美元的銷售額，AWS上個季度的營收成長率仍加速至24%。執行長安迪賈西相信，在這波人工智慧需求的推動下，AWS在未來十年的營收有望成長至6000億美元。

資本支出拖累現金流，債務攀升引發隱憂

為了實現這個願景，亞馬遜(AMZN)投入大量資金為客戶建置資料中心，預計今年的資本支出將高達2000億美元，且大多與人工智慧相關。儘管去年創造了1400億美元的營運現金流，但到了2026年可能會面臨自由現金流為負的窘境。這迫使公司增加債務，光是在2025年底至2026年初就籌集了約690億美元，如果市場需求不如預期，短期內將嚴重打擊獲利。

電子商務獲利創新高，長線持有具備潛力

儘管面臨短期的不確定性與負現金流壓力，但對於放眼十年以上的長期投資人而言，目前的股價或許相對便宜。龐大的產業順風仍讓AWS佔據優勢，同時電子商務業務表現依然出色，並在2025年創下利潤率新高。亞馬遜(AMZN)去年創造了850億美元的息稅前利潤，未來營收若順利突破1.5兆美元大關，長期發展相當值得期待。

稱霸線上零售與雲端，最新股價資訊整理

亞馬遜(AMZN)是全球領先的線上零售商，零售相關收入約佔總營收的80%，其次則是佔比約10%至15%的雲端運算、儲存與資料庫服務等業務。根據最新交易日資訊，亞馬遜(AMZN)收盤價為210.14美元，上漲4.77美元，漲幅達2.32%，成交量來到44,277,356股，成交量較前一交易日變動為-30.48%。

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