AI液冷需求爆發與大客戶逆風考驗

輝達AI伺服器導入液冷散熱帶動市場熱度，但散熱核心供應商高力(8996)近期面臨重大考驗。主要客戶美超微涉嫌違反出口禁令遭起訴，引發市場對供應鏈斷鏈的擔憂，致使股價一度殺至跌停價738元。市場關注該公司後續營運的三大變數：

• 營收動能挑戰：液冷業務高度仰賴單一客戶，若大客戶出貨受阻恐面臨產能閒置。
• 供應鏈洗牌效應：雲端業者可能轉單，能否快速切入其他系統廠成止跌關鍵。
• 估值修正壓力：過去由AI題材推升的高本益比，面臨市場信心動搖的考驗。

另有法人機構評估，其燃料電池具備建置期短優勢，有利爭取資料中心備電訂單，但短期步入淡季仍須留意營運波動。

高力(8996)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

身為台灣唯一硬銲型板式熱交換器供應商，受惠液冷與熱能產品需求強勁，2026年1月營收創下12.16億元歷史新高，年增高達317.19%；2月營收亦維持在9.33億元高檔，年成長達205.73%，短期財報業績展現極強爆發力。

籌碼與法人觀察

近期籌碼呈現顯著的調節賣壓。觀察2026年3月數據，三大法人轉站賣方，外資與投信在3月下旬多日同步賣超，近5日主力買賣超達-5.4%，買賣家數差轉正顯示籌碼趨於分散。雖有官股零星護盤，整體法人態度仍偏保守。

技術面重點

股價在2026年初一度走高至879元，但受客戶利空衝擊，盤中曾重挫至跌停價失守重要支撐，並引發融資停損潮。近期成交量隨跌勢放大，短線須防範技術面乖離過大與高檔套牢賣壓風險，若無實質買盤進駐換手，技術型態需較長時間震盪修復。

綜合評估，高力(8996)雖繳出亮眼營收數據，但短期深受美超微事件波及，籌碼與技術面均承壓。投資人後續應密切關注公司是否能將液冷產品導入非美超微體系的伺服器品牌廠，以及法人動向是否止跌回穩，作為判斷營運落底的關鍵指標。

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