儘管 PG&E(PCG) 在週一的交易中逆勢上漲 1.1%，但知名投資銀行 Jefferies 近期出具報告，將該公司的投資評級由「買進」下調至「持有」，同時將目標價從原先的 20 美元微幅調降至 19 美元。分析師指出，PG&E(PCG) 股價自今年 1 月的低點以來已累計上漲 20%，這段期間的漲幅主要反映了市場對 SB254 法案第二階段能帶來有利結果的樂觀預期，但目前對於這項針對公用事業野火責任的改革方案，外資的信心已明顯降低。

缺乏保險業支持成改革最大阻力

Jefferies 分析師 Julien Dumoulin-Smith 透過與各界關鍵利益相關者的深入對話後表示，目前加州政界並沒有足夠的意願去推動這項結構性改革。這項改革原本的目的是希望將野火造成的賠償責任，從公用事業公司的股東以及一般用電戶身上轉移出去。儘管這項計畫獲得了加州公共事業委員會與公用事業改革網絡的支持，但最關鍵的保險業界依然持反對態度，不願意改變現有的風險轉移機制，成為改革卡關的主要原因。

加州水情拉警報推升未來野火風險

除了法案推動受阻，氣候數據也透露出潛在隱憂。根據最新的觀測指標，加州在 2026 年面臨火災季節的風險呈現上升趨勢。報告引述 4 月 1 日的雪水當量估計數據指出，全加州的積雪量僅達到歷史平均水準的 37%，而北加州的情況更為嚴峻，僅有歷史平均的 18%。雖然目前仍無法確定這樣嚴峻的氣候條件，是否能迫使立法機關加速處理野火責任改革法案，但氣候變遷帶來的環境風險已不容忽視。

PG&E公司業務概況與市場表現

PG&E(PCG) 是一家控股公司，旗下主要子公司 Pacific Gas and Electric 是加州中部和北部地區受監管的公用事業機構。該公司為加州 58 個郡中的 47 個郡提供服務，涵蓋 530 萬用電戶與 460 萬天然氣用戶。回顧歷史，PG&E(PCG) 曾在 2019 年 1 月至 2020 年 6 月期間受破產法庭監督，並透過重組持續營運。在最新一個交易日中，PG&E(PCG) 收盤價為 17.32 美元，單日下跌 0.87 美元，跌幅為 4.78%，成交量達 46,476,660 股，成交量較前一日大幅增加 117.37%。

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