週一美國股市整體呈現回升態勢，但以體育內容為主的串流平臺 FuboTV(FUBO) 股價卻遭遇賣壓，盤中一度重挫 10.6%，隨後跌幅收斂至 3.6%。造成股價波動的主要原因在於公司正式宣布執行 1 股換 12 股的反向股票分割計畫，該計畫將於今日收盤後生效，並已在 2 月的財報會議上提前預告。企業實施反向股票分割通常是為了將股價維持在一定水準之上，避免違反證券交易所的上市規範，同時也有助於吸引受限於最低價格門檻的大型基金進場。然而，在市場觀點中，這類操作往往被視為企業發展的負面訊號。

與迪士尼合資事業面臨用戶流失

儘管面臨股價回跌，部分投資人開始關注 FuboTV(FUBO) 是否具備潛在價值。回顧去年 10 月，FuboTV(FUBO) 與迪士尼(DIS) 達成協議，將旗下的體育串流業務與迪士尼(DIS) 的 Hulu+ Live TV 進行合併。在這家新成立的合併實體中，迪士尼(DIS) 掌握 70% 的股權，而 FuboTV(FUBO) 股東則持有剩餘的 30%。根據 2 月公布的數據，該合併實體表現穩定，備考營收較前一年同期成長 6%，優於市場預期，調整後 EBITDA 利潤率也從 1.4% 攀升至 2.5%。然而，營收成長的主要動能可能來自訂閱價格調漲，因為實際用戶數呈現下滑趨勢，北美訂閱人數從 630 萬降至 620 萬，國際訂閱人數也從 36.2 萬減少至 33.5 萬。

市值大幅縮水但市銷率相對偏低

歷經過去幾個月的顯著下跌後，FuboTV(FUBO) 的市值已大幅縮水至 3.6 億美元。若從合併實體過去 12 個月創造的 62 億美元備考營收與 7800 萬美元調整後 EBITDA 來看，FuboTV(FUBO) 所佔的 30% 份額分別高達 18.6 億美元與 2340 萬美元。換算下來，FuboTV(FUBO) 目前的交易倍數約為 EBITDA 的 15.4 倍，而市銷率僅有 0.2 倍。在如此偏低的市銷率基礎上，只要 EBITDA 利潤率出現微幅改善，就可能對財務表現產生重大影響。這使得 FuboTV(FUBO) 成為高風險偏好者的潛在關注焦點，但投資人仍需審慎評估，現代消費者在面對市場高度競爭與高昂訂閱費用時，是否願意繼續為昂貴的體育直播內容買單。

FuboTV營運焦點與近期市場表現

FuboTV(FUBO) 是一家提供網路電視服務的公司，主要發布體育直播、新聞、網路電視連續劇和電影的頻道。觀察 FuboTV(FUBO) 的最新交易表現，前一交易日收盤價為 1.1300 美元，下跌 0.0200 美元，跌幅達 1.74%，總成交量來到 15,204,795 股，成交量較前一日增加 37.80%。

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