本週台股概況與主動式ETF整體表現

台股（3/16~3/22）在上半月地緣政治衝突帶來的重挫後，上週進入橫向盤整，以小漲0.43%做收。。隨著戰事消息趨於平靜、市場恐慌情緒逐步消化，資金開始回頭尋找被錯殺的優質標的。在這樣的「危機入市」氛圍中，主動式ETF的經理人充分展現攻守轉換的靈活優勢，全數繳出正報酬，整體表現優於大盤表現。

上週主動式ETF績效：全面翻紅，成長與科技主題領漲

經理人加碼前15名：石化傳產大舉回補，PCB與特殊半導體獲青睞

本週加碼榜最搶眼的，無疑是傳統石化雙雄的同步大舉回補。台化(1326)與南亞(1303)分別以 8,828 張與 8,489 張的增持量包辦冠亞軍，合計吸納逾萬七千張，資金集中程度相當罕見。這透露出經理人判斷石化族群在前波地緣政治恐慌中遭到超跌，基本面未見根本性惡化，反彈行情中具備較高的修復動能，因此趁低大幅建倉。

在半導體方面，特殊製程晶圓代工廠世界(5347)獲加碼 3,577 張，化合物半導體廠穩懋(3105)也進帳 2,258 張——後者在國防通訊及衛星應用需求升溫的背景下，受惠於地緣政治帶動的國防科技題材，頗具戰略意涵。此外，PCB 載板族群持續獲得資金青睞，南電(8046)、景碩(3189)與欣興(3037)均名列前茅，呼應了 AI 伺服器與先進封裝持續擴張的長線主軸。記憶體概念股南亞科(2408)的再度入列，則反映市場對 DRAM 需求回溫的預期持續升溫。

經理人減碼前15名：調節景氣循環股，汰換前波避險部位

在減碼端，本週經理人主要針對「景氣循環型傳產」以及「前波拉抬後動能趨緩的電子次族群」進行調節，以騰出資金轉進彈性更大的標的。

銅電纜大廠華新(1605)遭大幅減碼 2,963 張居冠，裕民(2606)與台玻(1802)也分別遭到 2,264 張和 2,111 張的明顯調節，獲利了結意願相對強烈。

電子股方面，AI伺服器供應鏈的緯穎(6669)、連接器廠貿聯-KY(3665)及伺服器機殼廠勤誠(8210)同步出現在減碼名單，顯示經理人對部分AI伺服器次族群中評價偏高、短線籌碼較為混亂的個股開始分批調節，準備重新配置至更具性價比的標的。

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(圖片來源：筆者整理/責任編輯：Tim)

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