🔸正隆(1904)股價上漲，盤中漲逾4%站上18元

正隆(1904)股價上漲，盤中漲幅約4.27%，報價18.3元，早盤明顯強於大盤。買盤主軸集中在先前修正過深後的技術性反彈，加上法說會釋出今年兩岸市場延續復甦、越南新產能上半年開出，以及毛利率受惠越南需求而回升等中期正向訊號，帶動偏空情緒緩和。短線上，前一交易日外資轉為明顯買超，搭配主力近5日賣壓收斂，形成空單回補與低接買盤交織的反彈力道，股價暫時擺脫營收短期起伏的壓力。

🔸技術面與籌碼面：偏弱結構中的短線反彈觀察

技術面看，正隆股價近日多在月線及季線下方震盪，均線中長期仍呈下壓結構，技術指標先前偏弱，反映整體趨勢尚未扭轉，本益比位階相對不低，技術面偏空架構仍在。籌碼面部分，近期主力與自營商多有偏空佈局，顯示中期資金態度謹慎，不過近一至兩日外資買超放大，短線有助價格止跌反彈。後續需觀察股價能否穩站並有效收復月線與前波套牢區，以及外資買盤是否具續航力，否則反彈仍可能視為空頭中的技術修正。

🔸公司業務與後市風險總結

正隆為臺灣工紙及紙器廠龍頭，主要從事工業用紙與紙器製造銷售，並透過越南與兩岸佈局切入東南亞成長市場。公司近年積極擴建越南產能、推動低碳能源與數位轉型，並在越南市場帶動下，第4季毛利率已回升至近年高檔，不過近期月營收仍呈高低起伏，顯示景氣復甦節奏不均。今日盤中股價上漲偏向在法說正面訊號下的情緒修復與技術反彈，後續仍須留意全球景氣與能源價格波動對需求與獲利的影響，以及高本益比與擴產進度若未如預期，可能帶來評價壓縮風險。操作上，短線以反彈力道與月線位置為主要觀察指標。

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CMoney 研究員

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