曾經是市場熱門標的的 Lululemon(LULU) 在 2023 年底股價觸及高峰後，近期面臨不少挑戰。目前公司最大的不確定性在於管理層的變動，前任執行長於今年一月底離職後，目前尚未找到正式的接替人選。雖然現有團隊持續推動 ShowZero 等新產品研發，並加強網紅行銷策略，但投資人仍密切關注新任領導者能否確立清晰的長期願景。

第四季財報擊敗預期，但獲利面臨壓力

根據 LSEG 彙整的數據，Lululemon(LULU) 第四季整體營收較前一年同期微幅上升 1% 至 36.4 億美元，超越市場預期的 35.8 億美元。在獲利表現方面，調整後每股盈餘雖然下滑 18% 來到 5.01 美元，但依然輕鬆擊敗了分析師預估的 4.78 美元。這顯示公司在充滿挑戰的環境下，仍具備一定的營運韌性。

中國市場營收飆升，關稅導致毛利率下滑

各地區營收呈現明顯的兩極化趨勢，美洲地區營收衰退 4%，同店銷售額下降 1%。相反地，國際市場表現亮眼，整體國際營收大增 17%，其中中國市場更是成長引擎，營收狂飆 28%，同店銷售額跳升 26%。不過受到關稅與增加折扣促銷的影響，第四季毛利率大幅減少 550 個基點至 54.9%，公司預期今年度毛利率還會再下降 120 個基點。

發布保守財測指標，目前本益比估值偏低

展望未來，公司預估今年度總銷售額將落在 113.5 億至 115 億美元之間，年成長率約為 2% 至 4%，調整後每股盈餘則介於 12.10 至 12.30 美元。針對第一季，預期銷售額為 24 億至 24.3 億美元。目前 Lululemon(LULU) 的預估本益比約為 13.5 倍，市場分析認為，在尚未確認新任執行長的情況下，公司提出較為保守的財務預測，為未來的營運轉機保留了表現空間。

關於Lululemon與最新股市表現

Lululemon Athletica Inc. 主要設計、分銷和行銷男女運動服裝、鞋類和配飾，提供適合休閒和體育活動如瑜伽和跑步的裝備。該公司透過實體直營店、電子商務與批發通路銷售產品，總部位於加拿大溫哥華。根據前一交易日股市資訊，Lululemon(LULU) 收盤價為 162.82 美元，下跌 2.75 美元，跌幅 1.66%，成交量為 4,942,195 股，成交量較前一日變動 28.04%。

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