美股伺服器大廠美超微(SMCI)本週再度捲入重大爭議，美國司法部正式起訴包含聯合創辦人在內的三名員工，指控其違反出口管制法規。根據調查，這三名員工涉嫌將價值約25億美元、內建輝達(NVDA)圖形處理器的伺服器走私至中國。由於美國為保護國家安全利益，嚴格限制頂級晶片出口，此次事件引發市場劇烈震盪，導致股價大幅下挫。

隱瞞走私手法曝光，安永會計師辭任有理

早在2024年，放空機構興登堡研究就曾指控美超微(SMCI)存在會計違規與潛在的出口管制問題。美國司法部調查指出，銷售主管涉嫌阻擋會計師檢查位於東南亞的儲存設施，實際伺服器早已運往中國，甚至在美國出口管制官員視察時使用假伺服器掩人耳目。這項發現讓投資人恍然大悟，理解為何前任會計師安永在辭任時，會強烈質疑公司的公司治理與透明度，並拒絕為管理層的財務報表背書。

面臨利空挑戰，基本面與財務誠信受質疑

美超微(SMCI)的主要業務為設計與組裝資料中心伺服器，長期面臨毛利率較低的營運壓力。回顧過去，該公司在2020年就曾因提前認列營收遭美國證券交易委員會開罰。如今再加上員工涉嫌非法出口輝達(NVDA)伺服器的指控，市場開始擔憂其與供應鏈夥伴的合作關係是否會受到波及，連續的財務與合規問題也加深了外界對其營運誠信的疑慮。

美超微營運概況與最新股市表現

美超微(SMCI)為雲端運算、資料中心、大數據及物聯網等市場提供高效能伺服器技術服務，產品涵蓋伺服器、儲存設備到伺服器管理軟體，超過一半營收來自美國。根據最新交易日（2026年3月20日）數據，美超微(SMCI)收盤價為20.53美元，較前一日下跌10.26美元，單日跌幅高達33.32%，成交量來到243,039,023股，成交量變動暴增843.66%，顯示市場賣壓相當沉重。

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