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剝離食品事業，專注無菌注射劑代工
Lifecore Biomedical(LFCR)執行長 Paul Josephs 在 KeyBanc 舉行的會議中向投資人表示，公司在 2022 年與 2023 年陸續剝離 Landec 食品事業後，已正式完成轉型，成為一家純粹的合約開發與製造機構（CDMO）。目前，Lifecore Biomedical(LFCR)將營運重心集中於明尼蘇達州查斯卡市的單一廠區，專注於兩大核心業務：玻尿酸（HA）發酵技術以及無菌注射劑的代工製造。Josephs 強調，公司的玻尿酸產品屬於「高度無菌注射等級」，主要應用於眼科與骨科，部分也用於醫美注射植入劑；同時，公司也為其他製藥企業生產涵蓋開發至商業化階段的無菌注射產品，並計畫進一步擴充業務，以掌握注射劑 CDMO 領域的強勁成長動能。
執行長具備深厚經驗，重申營收目標
Josephs 擁有 35 年的製藥產業經驗，其中 32 年專注於 CDMO 領域。他指出，Lifecore Biomedical(LFCR)已具備龐大的產能投資與良好的品質紀錄，未來的機會在於填滿產能並提升獲利能力。針對近期市場對公司短期財報的反應，他認為這主要與時間點有關，公司對旗下商業業務、開發產品線、業務拓展動能及利潤率改善的看法並未改變。此外，他也重申了中期財務指引，將中期營收目標區間調升至 2.12 億美元至 2.25 億美元之間，展現對公司營運與執行力的信心。
產能利用率目標60%，帶動利潤率攀升
目前 Lifecore Biomedical(LFCR)的產能利用率約落在 20%。展望中期規劃，隨著商業化業務成長及晚期開發項目的推進，公司預期在 2029 年達成約 60% 的產能利用率。Josephs 說明，利用率的提升將成為帶動營收成長與利潤率改善的關鍵，並將 EBITDA 利潤率目標設定在 25% 以上。在過渡期間，公司的 EBITDA 利潤率已提升至 17%，並預計在 2026 年持續改善。他也提到，若產能利用率接近 80% 的合理滿載水準，將會啟動長期的產能投資計畫，包括可能建置第三廠區的綠地投資選項，以進一步擴充目前價值約 3 億美元的創收產能。
最大客戶需求估翻倍，三大引擎驅動成長
為了達成長期財務目標，Josephs 點出三大成長動能。首先，最大的客戶愛爾康(ALC)預計在未來幾年至 2029 年間，對充填與完工的需求將成長超過一倍，確切的放量時間預計在未來的幾個月內決定，並於 2027 年開始放量。其次是晚期開發項目的商業化，目前公司擁有 10 項處於臨床第三期或同等階段的專案，並以 50% 的保守轉換率進行規劃。第三則是新增的開發計畫，預期將在 2029 年前後實現商業化，帶來下一波成長。近期公司更簽署了兩項重大的技術轉移協議，這兩家客戶未來皆有潛力成為前五大客戶，最高可能各自貢獻超過 1,000 萬美元的年化營收，預計經過 24 至 30 個月的轉換期後，於 2028 年正式啟動商業化上市。
受惠美國製造回流，採取積極拓展策略
產業界正浮現將製造業務移回美國的在地化趨勢。Lifecore Biomedical(LFCR)的技術轉移潛在機會涵蓋亞太、歐洲、以色列及印度等地的一項複雜注射劑計畫。在商業策略上，公司的業務開發模式已從過去的「農耕式」轉變為更積極的「狩獵式」，藉此爭取包含生物製劑在內的多元業務。在定價與利潤方面，公司不參與面臨激烈價格競爭的低成本學名藥市場，而是鎖定看重技術專業與品質的專案，以維持良好的定價能力。此外，雖然管線中擁有少數 GLP-1 相關機會，但公司強調其成功並不依賴於此類產品，目前的銷售行銷團隊運作量能約在 60% 至 70%，並預期持續擴大合作夥伴關係以拓展國際市場。
新系統優化營運，預期自由現金流轉正
在營運層面，Lifecore Biomedical(LFCR)於 1 月 5 日或 6 日成功導入新的企業資源規劃系統，且沒有出現重大問題，預期將顯著提升生產力與財務管理效率。公司更在第四季聘請了業務轉型主管，致力於推動系統升級與成本控制計畫。財務方面，預計到 2026 年將創造超過 1,000 萬美元的自由現金流。在製造配置上，新的開發機會正逐漸從藥瓶轉向注射器與卡匣。公司的合約通常長達 5 至 10 年，且以美元計價，免受匯率波動影響，目前也未面臨實質的關稅衝擊。值得一提的是，憑藉處理高黏度產品的豐富經驗，公司能夠應對「如蜂蜜或糖蜜般濃稠」的配方，這項技術優勢進一步強化了其在開發與商業製造市場的競爭力。
了解Lifecore營運項目與市場表現
Lifecore Biomedical(LFCR)是一家垂直整合的合約開發與製造機構（CDMO），主要提供注射器、藥瓶及卡匣中複雜無菌注射藥品開發、充填與完工服務。集團營收主要分為 CDMO 與玻尿酸（HA）製造兩大產品類別。在美股市場表現方面，Lifecore Biomedical(LFCR)前一交易日收盤價為 4.0200 美元，下跌 0.0400 美元，跌幅為 0.99%，當日成交量達 788,604 股，成交量較前一日變動 47.41%。
