外資美元部位過高恐引發自然貶值

傳奇總體經濟投資人史丹·德魯肯米勒（Stan Druckenmiller）對美元發出警告。在與摩根士丹利(MS)董事總經理伊莉安娜·布扎利（Iliana Bouzali）的對話中，德魯肯米勒表示他看壞美元走勢，這不一定是因為「拋售美國」的情緒，而是全球部位配置出現了大規模的結構性失衡。

他看跌美元的理論主要基於估值與市場定位兩個因素。他指出，就購買力而言，美元正處於歷史區間的高點。更重要的是，外國投資人持有美元計價資產的部位已經「過度集中」。如果外國投資人因為貿易收支和現有部位配置，不再淨買入美國資產，美元就會自行下跌。他認為這是短期內美元最可能的走勢。

看好銅與黃金並佈局亞洲股市避險

德魯肯米勒不僅預期美元下跌，他更積極調整家族辦公室的資產配置，以從總體經濟環境的變化中獲利。對於擔心美元走弱會侵蝕購買力的投資人來說，部分市場資金正轉向硬資產，以保護其實質購買力。

作為防禦貨幣疲軟與應對全球變化的對沖工具，德魯肯米勒選擇做多大宗商品。他將實體黃金與銅視為防範政策錯誤、地緣政治衝擊或美元走弱的保險。在股票成長方面，他將目光轉向美國以外的地區，並在日本與韓國股市維持重要部位，藉此參與國際市場的成長潛力，同時分散美元風險。

放空美債並精選具顛覆性科技類股

儘管預測美國經濟表現強勁，德魯肯米勒卻正在放空債券，這作為他投資組合中的一種矩陣式對沖策略。這種操作展現了他在面對複雜市場環境時的多元佈局思維。

在科技與生技類股方面，雖然在輝達(NVDA)經歷歷史性大漲後，他已經削減了龐大的持股部位，但他對未來即將出現的「大規模顛覆」仍感到興奮。他特別強調生技產業是人工智慧的終極應用場景，並指出藥物研發與診斷將是人工智慧影響力最顯著的領域。

部位規模與投資紀律是獲利關鍵

除了關注特定領域與個股，德魯肯米勒表示，成功的投資在於部位規模的管理。他引用其前導師、著名投資人喬治·索羅斯（George Soros）的話指出：「重要的不是你看對還是看錯，而是你看對的時候賺了多少，以及你看錯的時候賠了多少。」

對於希望在更廣泛的資產配置中建立投資紀律的投資人來說，設定固定且長期的硬資產比例是建立穩健防禦的步驟之一。這種紀律有助於在市場波動中保持清晰的投資方向。

輝達持續拓展人工智慧與自駕應用

輝達(NVDA)是增強運算平台體驗的獨立圖形處理單元頂級設計商。該公司的晶片用於各種終端市場，包含遊戲用的高階個人電腦、資料中心和汽車資訊娛樂系統。近年來，公司已將重點從遊戲等傳統個人電腦圖形應用，擴展到更複雜且有利可圖的機會，包含利用公司產品高效能功能的人工智慧和自動駕駛。

根據最新市場資料，輝達(NVDA)收盤價為 178.56 美元，下跌 1.84 美元，跌幅為 1.02%，成交量達 170,968,527 股，成交量較前一交易日變動 9.12%。

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