根據華爾街分析師指出，美超微(SMCI)因董事會成員捲入走私調查，導致股價大幅下挫，這項利空消息反而可能讓其主要AI伺服器競爭對手受惠。報導指出，美超微(SMCI)的共同創辦人、一名經理及一名承包商，遭到美國紐約南區聯邦檢察官辦公室起訴，罪名是向中國走私輝達(NVDA)晶片，導致美超微(SMCI)股價暴跌超過25%，創下2024年以來最大的單日跌幅，而晶片大廠輝達(NVDA)股價也下跌約1%。不過，美超微(SMCI)公司本身並未被列為被告。

戴爾成為市占率轉移的最大贏家

分析師普遍認為，美超微(SMCI)遭遇的困境正是戴爾(DELL)的絕佳機會，帶動戴爾(DELL)股價在週五大漲4.5%。富國銀行交易部門在週五早晨的報告中指出，就市占率的轉移而言，對美超微(SMCI)不利的因素，對戴爾(DELL)卻是利多。Wedbush分析師Matt Bryson表示，作為同類型AI伺服器的主要替代選擇，戴爾(DELL)最有可能順勢搶下美超微(SMCI)的業務。他進一步說明，如果美超微(SMCI)的營運受到干擾，戴爾(DELL)將成為最直接的受惠者，因為戴爾(DELL)已成為大型非超大規模AI客戶（如新型雲端服務商、主權實體與模型建構者）的主要AI伺服器與設備供應商。

陰霾未散，戴爾與輝達關係更緊密

這起走私案件是美超微(SMCI)近期一連串負面事件中的最新一樁，過去兩年內該公司還曾經歷管理層人事動盪與會計爭議。Melius Research的Ben Reitzes指出，這可能會是戴爾(DELL)「最大的意外之財」。他表示，這則與中國相關的新聞讓美超微(SMCI)再次籠罩在陰霾之中，並將不成比例地幫助戴爾(DELL)銷售相關解決方案。Reitzes強調，在美國的AI伺服器經銷商中，戴爾(DELL)在事件爆發前就擁有與輝達(NVDA)最好的合作關係，如今雙方的關係預期會變得更加穩固。

思科與慧與科技等設備廠有望受惠

針對走私案件帶來的後續效應，Jefferies週五的報告同樣看好戴爾(DELL)的強勁表現，而Mizuho分析師Jordan Klein則認為，如果市占率發生轉移，戴爾(DELL)將會是淨贏家。除了戴爾(DELL)之外，Wedbush分析師Matt Bryson也指出，其他積極尋求擴大AI業務的設備製造商同樣可能從這起案件中獲益，並特別點名了思科(CSCO)與慧與科技(HPE)。此外，他也提到像是和碩這類希望擴展客戶群的設計代工廠，同樣具備潛在的受惠空間。

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