Wolfe Research 政策與政治負責人 Tobin Marcus 表示，受到中東衝突的影響，布蘭特原油(CO1)與汽油(XB1)價格長期來看可能將在更高的區間內進行交易。Marcus 接受 CNBC 訪問時指出，目前的衝突主要集中在荷莫茲海峽，考量到透過軍事力量重新開放該海峽的難度極高，市場應準備好迎接一場長期的對抗，這將對全球經濟產生深遠的影響。

基礎設施受損與庫存需求推升能源價格

市場參與者預期，由於區域性基礎設施遭受永久性破壞以及地緣政治的持續不確定性，能源價格將維持在高檔。Marcus 說明，長期來看布蘭特原油與天然氣都會在更高的區間交易，主要就是因為基礎設施的永久性損毀。他特別提到對卡達天然氣田的襲擊，認為該地區將需要數年時間才能完全恢復原本的生產能力。在缺乏政權更迭與整體局勢穩定的情況下，為了應對未來可能出現的供應中斷，市場對於建立庫存的需求增加，這將持續支撐價格維持在較高水準。

牽制海峽通行，尚未達川普政府干預標準

Marcus 警告，如果在證明有能力透過軍事手段重新開放荷莫茲海峽之前就選擇撤軍，將會開創一個危險的先例。他指出，中東勢力正公開表明企圖將該海峽作為未來的「收費站」，藉此榨取金錢或獲取地緣政治上的讓步。然而，目前的市場狀況尚未達到迫使美國政府改變政策的臨界點。他分析，目前美國股市距離歷史高點僅回跌約 5%，且油價(CL1)與布蘭特原油(CO1)穩定在每桶 90 至 100 美元區間，這意味著美國總統川普決定進行干預的「觸發點」仍遠高於目前的水準。雖然現況並不理想，但還不足以迫使總統做出他認為在軍事上不明智的決策。

需徹底削弱敵對軍力才能穩定海運市場

對於前國務卿 Mike Pompeo 等人認為當地可能發生政權更迭或民主過渡的樂觀評估，Marcus 抱持懷疑態度。他回顧指出，該政權在 1 月份針對抗議活動進行了極度血腥且殘酷的鎮壓，可能導致數萬人喪生，充分展現了其內部鎮壓的能力。展望未來，美國必須將其軍事能力徹底歸零，才能讓海事營運商完全安心地通過該海峽。在達到這個目標之前，市場參與者面對這種動盪不安的局勢，自然會預期未來的價格將進一步走高。相關的石油 ETF 包括：美國原油基金(USO)、彭博原油二倍做多ETF(UCO)、Invesco德銀石油ETF(DBO)、ProShares K-1 Free Crude Oil Strategy ETF(OILK) 以及美國12個月原油基金(USL)。天然氣 ETF 則包括：美國天然氣基金(UNG)、ProShares二倍做多彭博天然氣ETF(BOIL) 以及美國12個月天然氣基金(UNL)。

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