執行長將於明年退休，新營運團隊接手佈局

醫療設備商ElectroCore(ECOR)執行長Daniel Goldberger宣布，將於2026年4月1日正式退休。在他的帶領下，公司成功鞏固了財務狀況並擴展了退伍軍人事務部（VA）的銷售通路。董事會已任命財務長Joshua Lev擔任代理總裁，並延攬Michael Fox於四月出任營運長。董事長Thomas Errico強調，新管理團隊將持續專注於推動非侵入性疼痛治療產品的市場滲透率。

去年營收創歷史新高，毛利率同步獲得提升

在最新公布的財務數據中，公司2025年第四季營收達到920萬美元，較前一年同期成長31%，創下單季歷史新高。全年營收則攀升至3200萬美元，較2024年成長27%。其中，包含gammaCore在內的處方設備貢獻了2600萬美元的營收，而一般健康產品Truvaga也帶來了540萬美元的全年銷售額。此外，全年的毛利率也從去年的85%進一步提升至87%。

營運成本隨擴張增加，核心現金流微幅改善

雖然營收與毛利率雙雙成長，但因應擴張所需，公司的營業費用從2024年的3360萬美元增加至4090萬美元，主要用於人事、法律及行銷成本的投入。這導致2025年全年淨虧損擴大至1400萬美元，換算每股虧損約為1.65美元。不過，經調整後的EBITDA淨虧損為870萬美元，顯示核心業務的現金流失情況已較去年同期的900萬美元微幅改善，帳上現金約有1160萬美元。

樂觀看待明年三成成長，將推出非處方新產品

展望2026年，管理層對市場需求保持樂觀，預期全年營收將有潛力維持約30%的成長動能。財務長指出，第三季的市場熱度顯示產品採用率持續上升。在產品線規劃上，公司預計於2026年上半年推出針對下肢疼痛的非處方新產品Quell Relief，其帶來的收入將成為30%成長目標之外的額外動能。同時，針對Truvaga與Quell的次世代行動應用程式也正在積極開發中。

法人關注過渡期穩定性，海外市場成擴張焦點

在法人問答環節中，分析師普遍聚焦於高層交接後的營運穩定性與銷售通路擴張。針對市場關注的通路策略，公司指出新任營運長將主導聯邦機構的商業拓展，而直接面對消費者的通路則會專注於提升網站流量與擴大聯盟合作。在海外市場方面，英國國民保健署仍是主要的國際收入來源。管理層也強調，未來的行銷投資報酬率目標將維持在2倍以上，並持續爭取更廣泛的醫療保險給付。

ElectroCore專注無創神經刺激治療領域

ElectroCore 是一家處於商業化階段的生物電子醫學公司，擁有專注於神經學領域的無創迷走神經刺激治療平台。其核心產品 gammaCore 已在美國獲得食品和藥物管理局核准，可用於成人叢集性頭痛與偏頭痛的預防及急性治療，並在歐盟獲得認證。截至2026年3月19日收盤，ElectroCore股價為6.5550美元，單日下跌0.3450美元，跌幅達5.00%，單日成交量為166,443股，成交量較前一日大幅增加239.72%。

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