阿里巴巴(BABA)執行長吳泳銘在最新財報會議上，明確訂立未來五年的營運大方向。他強調，雲端與AI業務將是未來的核心成長動能，目標是在五年內，包含模型即服務（MaaS）在內的雲端與AI外部合併營收要突破1000億美元。為了達成此目標，公司正全面加速對AI基礎建設與即時零售業務的投資步伐。

重金投資技術創新，單季淨利較前一年衰退

根據財務長徐宏公布的數據，本季總營收達到2848億元人民幣。若扣除高鑫零售和銀泰商業，同口徑營收較前一年同期成長9%。然而，在獲利表現方面，GAAP淨利為156億元人民幣，較前一年同期減少66%；調整後EBITA也大幅衰退57%。

獲利大幅下滑的主要原因，在於阿里巴巴(BABA)加大了對技術創新以及即時零售業務的戰略性投資。此外，自由現金流降至113億元人民幣，較前一年同期減少277億元人民幣，管理層表示這些資金將重新投入，以確保公司在AI與即時零售領域的領導地位。

雲端市佔率持續擴張，AI營收連十季翻倍

雲端智能集團的表現成為本次財報的最大亮點之一。吳泳銘指出，雲端業務的市佔率已經連續三個季度成長，目前攀升至36%，且領先優勢正在持續擴大。截至2026財年2月，阿里雲的累計外部營收已正式突破1000億元人民幣。

徐宏進一步補充，AI相關產品持續引領強勁的成長動能，這使得AI營收已經連續十個季度實現三位數的翻倍成長。雲端智能集團來自外部客戶的營收整體也成長了35%，未來模型即服務預期將成為雲端業務中最大的營收來源。

即時零售營收飆升，放眼兆元規模願景

在電子商務方面，中國電商集團營收為1593億元人民幣，較前一年同期成長6%。其中，即時零售業務展現爆發力，營收大幅攀升56%至208億元人民幣。雖然為了擴張市佔率與改善使用者體驗而投入大量資金，導致電商部門的調整後EBITA下滑43%，但單位經濟效益已見持續改善。

管理層對即時零售的長期發展充滿信心，重申目標是在2028財年實現超過1兆元人民幣的商品交易總額。同時，公司也預期這項業務能夠在2029財年正式轉虧為盈，為集團貢獻實質獲利。

自研晶片出貨47萬顆，平頭哥不排除IPO

在底層技術架構上，阿里巴巴(BABA)宣布成立Alibaba Token Hub事業群，作為統籌全集團AI策略與高效協作的組織核心。此外，旗下晶片設計公司平頭哥在自研GPU晶片上取得了重大突破，目前已實現規模化量產。

截至2026年2月，平頭哥累計已出貨47萬顆AI晶片，其中高達60%以上是服務於外部客戶，年營收更達到百億元人民幣的級別。吳泳銘在回覆分析師提問時表示，平頭哥已位居國內AI晶片生態圈的第一梯隊，未來不排除讓平頭哥獨立進行IPO，儘管目前尚未訂下明確的時間表。

面對大環境與算力挑戰，堅持長線佈局策略

儘管設定了宏大的五年目標，管理層也坦言目前面臨諸多挑戰。核心電商業務受到總體經濟消費疲軟、暖冬以及農曆春節較晚等因素影響，近期成長承壓。同時，激烈的市場競爭也迫使公司必須持續加大對使用者體驗的投資。

在AI發展的道路上，吳泳銘特別點出中國AI產業正面臨獨特的環境挑戰，且全球AI算力未來極有可能面臨嚴重短缺。然而，面對分析師對獲利時程與投資回報的關切，管理層依然維持堅定立場，強調唯有積極投資才能鞏固未來的市場領導權，並引領數位與AI轉型浪潮。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息