油價飆、通膨再升溫、Fed態度轉鷹，資金自景氣敏感與民生股急撤，卻大舉卡位軍工無人載具與AI醫療影像等高階科技。從Red Cat Holdings無人艦艇、Hyperfine行動MRI，到DigitalOcean雲端運算與Nvidia AI晶片，科技防禦股在亂世中意外成為資金新避風港。

全球市場正進入「高通膨＋地緣戰火＋科技軍備競賽」的疊加新局，傳統股重挫之際，一批高度聚焦AI、醫療與軍工科技的公司，反而在亂世中加速成長，成為資金重新布局的主戰場。

最新一輪賣壓，直接導火線來自通膨與戰事雙重衝擊。美國2月生產者物價指數(PPI)月增0.7%，遠高於預期的0.3%，顯示上游成本壓力不僅未退，還有轉向「黏著型通膨」的跡象。同時，市場傳出以色列攻擊伊朗大型天然氣設施，伊朗揚言報復波灣能源基礎建設，國際油價指標布蘭特(Brent)原油隨即飆漲4%至每桶108美元，能源價格再度成為全球通膨的最大變數。

在此情境之下，聯準會(Fed)選擇按兵不動，將基準利率維持在3.5%至3.75%區間。主席Jerome Powell在會後記者會上，多次以「不確定」形容前景，坦言在美國與伊朗交戰、油價劇烈波動下，要精準預測經濟與政策路徑幾乎不可能。雖然最新利率點陣圖仍顯示今年可能還有一次降息、明年再降一次，但委員看法高度分歧，顯示決策方向遠未定案。Powell同時強調，不認為目前情勢已構成1970年代那種失控的「停滯性通膨」，失業率仍遠低於當年水準。

但對股市而言，央行「寧願多看一眼」的保守態度，等同宣告寬鬆循環真正啟動的時間點可能被往後推遲。通膨超預期、油價急漲、利率維持高檔，聯手壓垮投資人信心，道瓊指數創下2026年新收盤低點，大跌逾750點(約1.6%)，S&P 500與Nasdaq也分別下挫1.36%與1.46%。民生消費與食品類股跌勢尤其慘烈，Conagra Brands、General Mills、Campbell's與McCormick股價紛紛探至多年新低，反映市場開始計算高能源成本將如何侵蝕民眾實質所得與企業利潤。

與此同時，能源與軍工相關資產卻逆勢竄高，呈現鮮明對比。油價飆升同步推動ConocoPhillips、Devon Energy、EOG Resources、Marathon Petroleum、Valero與Diamondback等能源股衝上52週甚至歷史新高，部分個股自伊朗戰爭爆發以來漲幅已達雙位數。除此之外，地緣政治風險直接帶動軍事科技需求爆發，無人機與無人艦艇業者Red Cat Holdings(股票代號：RCAT)就成了其中代表案例。

Red Cat Holdings執行長Jeffrey Thompson在最新財報說明會中指出，2025年第四季營收達2,620萬美元，年增2,500萬美元，顯示軍用無人載具需求正快速放量。公司位於喬治亞州的新無人海上艦艇(USV)工廠已在一個月前開始運轉，預計2026年能生產逾百艘USV，未來產能目標上看「數千艘」水準。管理層更透露，來自美國海軍與波灣國家的大型標案(RFP)明顯增多，反映中東局勢升溫正在實質推升各國對海上無人作戰與反無人機系統的急迫需求。

在烏克蘭戰場，Red Cat不只供貨，更直接將研發與測試前線化。營運長Christian Ericson表示，公司已在基輔設立辦公室，與當地合作夥伴共同整合「實戰驗證」技術到新一代USV上，並與烏克蘭國營單位簽署聯合開發協議，成為首批成功拿下此類合作的非政府企業之一。Red Cat在反無人機技術上也交出具體成果，短程系統可在約1,500碼距離擊落FPV無人機，長程系統則能以極低成本摧毀遠達20公里的Shahed-136無人機。這些細節說明，戰事升級對軍工科技股並非只是「情緒題材」，而是已實質轉化為訂單與產能擴張計畫。

然而，軍工科技股的另一面風險，是高度依賴政府預算與合約節奏。Red Cat財務長Christian Morrison雖然透露公司手握現金自9,200萬美元暴增至1.679億美元，具備充裕資本投入3,000萬到4,000萬美元用於USV事業擴產，但仍拒絕給出2026年明確營收指引，理由是關鍵政府合約尚未完全落袋，加上各國預算案可能因政治僵局而延宕。這種「訂單看得到但時間點說不準」的特性，意味著股價波動恐隨任何合約傳聞而放大，投資人雖能分享軍工景氣循環，卻也得承受政策風險與評價修正壓力。

在軍工之外，市場另一個資金集中火點是結合AI與醫療場景的高附加價值科技股。便攜式MRI廠商Hyperfine, Inc.(股票代號：HYPR)在第四季交出5.3百萬美元營收、年增128%的成績，毛利率更升至50.9%，連兩季站穩五成之上。公司靠的是第二代Swoop掃描系統與Optive AI軟體，透過超低磁場技術搭配AI演算法，仍能產出符合診斷品質的影像，並切入神經科診所等新使用場域。2025年取得美國FDA對最新AI軟體版本的核准後，Hyperfine又拿下印度市場核可，為未來國際擴張打開新戰場。

展望2026年，Hyperfine預估全年營收將落在2,000萬至2,200萬美元區間，年增約55%，毛利率維持在50%至55%之間，同時持續壓低現金消耗，全年現金燒耗預計較去年減少約一成。管理層坦言，隨著多院區、多醫院體系(IDN)的大型標案增加，單季營收難免出現「大單落在哪一季」的波動，但整體訂單管線「比以往任何時候都更強」，且組成更偏向多機台與多據點部署。這樣的商業模式，讓Hyperfine在醫療資本支出景氣起伏中，仍有機會靠創新產品與AI應用維持中長期成長軌道。

雲端與AI基礎設施同樣在這波震盪中展現韌性。雲端運算業者DigitalOcean(NYSE: DOCN)股價近日明顯跑贏大盤，就是因為Oppenheimer分析師Param Singh基於最新折現現金流模型，將目標價自85美元一口氣調高到100美元，並維持「優於大盤」評等。Singh看好的是AI推論市場可服務規模持續放大，而DigitalOcean主打鎖定中小型開發者的雲端服務方案，在AI開發者族群中已形成明確利基。他認為市場普遍對公司成長潛力的預估「過於保守」，即使股價不算便宜，仍屬「昂貴但值得」的類型。

而在AI硬體龍頭方面，Jim Cramer則直言，如果手上沒有Nvidia(股票代號：NVDA)，他會在目前震盪中分批買進。儘管Nvidia股價近八個月表現相對悶，但公司在GTC開發者大會上釋出新一代推論晶片，並預告至2027年Blackwell與Vera Rubin相關訂單金額上看一兆美元，Cantor Fitzgerald分析師甚至看到2027年每股盈餘可達15美元，對應目前股價推算的遠期本益比僅約12倍，低於S&P 500約18倍的水準。在高油價與利率不確定壓力下，這類具備高成長、高現金流與產業定價權的AI基礎設施股，正被部分長線資金視為「估值雖高但仍偏便宜」的罕見標的。

綜合來看，戰爭與通膨讓傳統景氣循環股與民生防禦股全面承壓，但也同步加速了全球在軍工自動化、醫療AI與雲端運算上的軍備競賽。Red Cat Holdings從戰場驗證技術、擴大無人艦艇產能，到Hyperfine以AI與行動化重新定義MRI場景，再到DigitalOcean與Nvidia支撐起AI運算背後的雲端與晶片基礎設施，資本市場正快速重估「風險」與「成長」的定義。投資人若要在亂局中尋找新避風港，或許已不能只看誰最不受景氣衝擊，而要更仔細評估：哪些科技與商業模式，會因為這場高通膨與地緣政治長期化，而從邊陲題材，躍升為全球經濟與安全架構不可或缺的一環。

點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！
https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37

免責宣言
本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。