Codexis(CDXS)公布2025年第四季財報，單季總營收達3890萬美元，較前一年同期的2150萬美元顯著提升。營收跳增主要歸因於第四季執行的默克（Merck）技術轉移協議。在產品組合優化帶動下，第四季及全年產品毛利率皆攀升至64%，優於前一年的56%。費用方面，第四季研發支出為1170萬美元，全年達5230萬美元；第四季銷售及一般行政費用降至1120萬美元，全年為4710萬美元，當季並包含一筆340萬美元的單次重組費用。整體而言，第四季成功實現淨利960萬美元，扭轉前一年同期虧損1040萬美元的困境；全年營收達7040萬美元，淨損也從前一年的6530萬美元大幅收斂至4400萬美元。

ECO Synthesis平台取得重大技術突破

執行長Alison Moore強調，Codexis(CDXS)目前已將戰略重心轉向RNA藥物領域。為解決當前siRNA生產技術的瓶頸，公司成功開發ECO Synthesis製造平台，並已達成利用該平台合成10克商業相關siRNA的重要技術里程碑。最新公布的詳細產品品質數據顯示，該生產技術不存在任何品質障礙。公司正積極將產能擴展至100克規模，並設定在年底前達成0.5公斤的生產目標。此外，亦有客戶利用其專利連接酶成功製造3公斤批次的siRNA，此舉被視為化學酶促生產領域的巨大成就，更是未來業務成長的關鍵板塊。

簽署三項CDMO協議，啟動新廠建置計畫

為了加速商業版圖擴展，Codexis(CDXS)在2025年成功與Bachem、Nitto Avecia以及Axolabs簽署了三項CDMO（委託開發暨製造服務）協議。這顯示主要供應商已充分認知到現有標準固相化學製程的侷限性，並對新技術展現高度動機。在硬體設施方面，公司已針對非GMP生產能力進行現代化升級，不僅順利取得ISO 9001認證，更通過了大型製藥客戶的工廠審查。執行長確認，全新GMP工廠將於今年下半年啟動建設，並預期在2027年底前全面投入營運。

2026年營收指引樂觀，著重展現商業成功

展望未來，Codexis(CDXS)預估2026年全年營收將落在7200萬至7600萬美元之間，並預期下半年的營收貢獻將明顯高於上半年。為了達成此目標並支撐新廠建置成本，公司在第四季果斷進行人力重整以控管支出。執行長指出，2026年的核心目標十分明確，即是透過簽署更多合約與創新的授權交易，向投資人證明商業模式的成功。財務長也補充，針對今年的營收指引，公司已掌握相當高比例的訂單能見度，未來營收成長的主力將來自ECO平台業務，而傳統的生物催化業務則會持續維持穩定獲利。

掌握RNA藥物市場需求，積極應對量產挑戰

在法人問答環節中，分析師特別關注技術驗證與合約擴展潛力。針對立體異構物控制的驗證，管理層表示正檢視相關生物活性，並將於美國TIDES大會展示更多數據，目前已有多家客戶表達合作意願。對於近期的生物技術交易，公司指出該合作夥伴的資產需要Codexis(CDXS)獨有的技術能力，雙方經過數月討論才促成。關於一項50克新合約的發展，管理層說明該案由可行性研究起步，若順利達成臨床里程碑，將有望擴大為長期供應與授權協議。管理層進一步預估，到了2030年，產業對寡核苷酸材料的需求量將達10至30公噸。雖然將技術擴展至商業規模仍是一項挑戰，但公司截至2025年底擁有7820萬美元的現金儲備，預期足以支撐營運及資本支出至2027年。

Codexis營運概況與股市表現

Codexis(CDXS)是一家提供高效且可擴展治療藥物製造的酶解決方案供應商。公司利用其專有的CodeEvolver蛋白質工程技術平台（由基於人工智慧的專有計算演算法提供支持），來發現、開發並增強新型高性能酶，為小分子藥物製造和核酸合成提供解決方案。目前正積極發展ECO Synthesis平台，以期透過酶促途徑實現RNAi治療藥物的規模化生產。
Codexis(CDXS)前一交易日收盤價為1.2700美元，單日上漲0.0300美元，漲幅達2.42%，單日成交量為9793603股，成交量變動較前一日暴增958.29%。

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