受惠於記憶體市況熱絡，三星主要通路商至上(8112)今日公布去年財報表現亮眼。去年第四季獲利大爆發，帶動全年每股純益達5.02元，相隔兩年再度賺進超過半個股本。值得注意的是，至上去年底庫存水位大增近百億元，來到近340億元規模，在現今記憶體有貨為王的市場氛圍下，今年整體獲利表現備受投資市場期待。

記憶體漲價效益顯現，第四季獲利創驚人增長

至上(8112)近期營運受惠記憶體價格上揚，去年合併營收為2265.28億元。雖然全年營收微幅年減，但自去年第四季起開始反映漲價效益，部分客戶搶先拉貨，單季業績達703.33億元創下歷史新高。在獲利方面，去年歸屬母公司業主淨利達26.8億元，年增幅達43.2%。其中第四季單季淨利高達17.75億元，季增2.37倍，年增率更高達44.5倍，單季獲利幾乎是去年前三季總和的兩倍。

早盤股價強勢表態，法人看好高庫存優勢

在亮眼的財報數據與高股息題材帶動下，至上今日早盤股價隨即強勢表態，大漲逾半根停板。法人機構指出，雖然市場仍有許多雜音，但公司主要供應手機與伺服器應用的記憶體，擁有穩固的原廠合作關係與客戶基礎。目前經營層正積極調度資源集中供應DRAM與NAND Flash產品，搭配去年底拉高至近339億元的龐大庫存水位，將成為今年獲利挑戰歷史高峰的重要關鍵。

高配息殖利率護體，持續關注營收續航力

除了獲利耀眼，公司董事會也公告擬配發去年度每股現金股利約3.8元，盈餘配發率高達75.7%，以昨日收盤價計算，殖利率超過5%。今年前兩個月合併營收已達568.49億元，較去年同期翻倍成長，外界評估首季業績有望持續改寫新紀錄。後續投資人需密切觀察記憶體報價走勢是否如預期強勁，以及伺服器與手機端客戶的拉貨動能是否能夠維持至下半年。

至上(8112)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

營收連創新高，受惠記憶體價漲與拉貨動能

基本面觀察，至上(8112)為電子零組件代理經銷商，主力業務為記憶體產品，占比達88.64%。近期營收表現極為亮眼，2026年2月單月合併營收達312.18億元，年成長高達136.81%，連續數月創下歷史新高。主要受惠於記憶體等零組件價格持續上漲，以及伺服器與手機客戶拉貨動能大幅增加，帶動整體營運規模呈現爆發性成長。

外資操作震盪，特定主力買盤具防守支撐

觀察近期法人動向，外資在二月下旬曾有單日買超逾7000張的積極布局，但進入三月後操作轉趨震盪，近幾日買賣互見。投信方面則呈現連續調節賣超的狀態。從主力動向來看，近5日主力買賣超比例達4.4%，顯示短線仍有特定買盤支撐。官股券商近期多呈現逢高調節的跡象，整體籌碼面呈現土洋法人對作的態勢，需密切留意後續集中度變化。

高檔量縮震盪整理，需留意量能續航力道

檢視近期技術走勢，至上股價在一月底創下85.5元波段高點後，近期回檔至70元上下震盪整理。以截至3月9日收盤價71.5元觀察，目前仍處於高檔整理區間。近期成交量相較一月高點時明顯萎縮，顯示市場追價買盤轉趨保守。短線需密切留意量能是否能有效放大以突破上方壓力，若量能續航力不足，恐需提防技術面高檔乖離過大後的拉回修正風險，投資人應緊盯近期低點防線。

掌握記憶體漲價紅利，留意籌碼面變化風險

整體而言，至上憑藉精準的庫存管理與穩固的原廠關係，成功搭上記憶體漲價的龐大商機，基本面數據表現強勁且配息大方。然而，在股價已反映部分利多後，投資人後續應緊盯法人籌碼動向與量價配合狀況，留意漲多後的技術面震盪風險，作為進出決策的客觀參考依據。

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