品牌代工製鞋廠中傑-KY(6965)昨日公布2025年最新財報，全年稅後純益達5.37億元，較前一年度衰退68.6%，每股稅後純益為3.5元。面對外部環境挑戰，公司董事會仍決議超額配發每股5元現金股利，以昨日收盤價78.3元計算，現金殖利率達6.38%，展現穩健回饋股東的企圖心。

受美國關稅政策影響獲利衰退

回顧去年營運狀況，經營團隊指出主要受到美國對等關稅等外部不確定因素干擾，導致整體財務表現呈現年減態勢。不過公司強調，目前營運產生現金流的狀況依然穩定，且資產負債表保持健康。透過維持安定的配息政策，期望在產業過渡期間持續給予投資人實質的現金回饋。

新品牌客戶挹注拚今年回歸成長

展望今年營運發展，管理層釋出正向訊號，表示隨著新品牌客戶的訂單逐步發酵並貢獻營收，整體生產節奏已逐漸回溫。核心目標將設定為全面回歸成長軌道，同時配合客戶需求穩步擴充產能，對中長期產業發展與訂單能見度保持樂觀看待。

後續緊盯產能擴充與月營收變化

對於關注該公司的投資人而言，未來幾個季度的關鍵觀察點在於新客戶訂單是否能如期填補營收缺口，以及海外產能擴充的實際進度。此外，美國關稅政策的後續發展仍是不可忽視的外部變數，需持續追蹤每月營收的年增率是否能由負轉正，作為判斷營運落底回升的客觀指標。

中傑-KY(6965)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

中傑-KY(6965)為運動休閒產業的品牌代工製鞋廠，主要業務涵蓋運動鞋、休閒鞋及客製化鞋製造。近期營收表現較為疲軟，2026年1月單月合併營收為16.45億元，年減20.19%，且連續數月呈現雙位數年衰退，反映目前仍處於營運調整期，本益比約17.1倍。

籌碼與法人觀察

觀察三大法人近期動向，外資操作偏向調節，截至3月9日單日外資賣超40張，三大法人合計賣超46張。主力買賣超方面，近5日主力買賣超比率為10.5%，顯示特定資金雖有進出，但整體籌碼面偏向弱勢整理，後續需留意法人賣壓是否減輕。

技術面重點

從近60個交易日走勢觀察，股價自去年高點一路震盪修正，目前最新收盤價落於78.3元附近，處於相對低檔區間。近期單月成交量能未見明顯放大，顯示市場追價意願保守。短線上股價需先尋求底部支撐，投資人應留意量能續航力不足以及均線下彎的技術面壓力風險。

留意營運落底訊號與高殖利率護體

綜合來看，中傑-KY目前正處於基本面與技術面的築底階段，儘管去年獲利大幅縮水，但超額配息帶來的高殖利率為股價提供一定下檔保護。後續應密切觀察新客戶訂單發酵進度與法人籌碼是否由賣轉買，作為評估長線趨勢的參考依據。

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