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喬山(1736)最新公布去年合併財報，受惠於全球健身市場需求穩健成長，全年合併營收達五百四十三點二九億元，年增百分之十三點七，創下歷史新高。稅後純益為二十七點五億元，每股稅後純益繳出九點零六元的成績單，寫下近十九年來的新高紀錄，展現強勁的獲利動能與營運體質。
旺季效應帶動單季營收創史高
深入觀察營運細節，去年第四季在傳統旺季效應加持下，單季合併營收來到一百九十三點七二億元，年增百分之十一點五，續創單季新高紀錄。單季稅後純益為十七點一三億元，季增幅高達百分之一百六十四，單季每股獲利達五點六五元。商用與家用健身器材產品的雙引擎銷售成長，是推升整體規模擴大的核心關鍵。
營運體質穩健抵抗關稅與匯率干擾
儘管全球總體經濟環境面臨挑戰，公司在去年營運過程中仍受到關稅成本增加以及國際匯率波動等不利因素干擾。然而憑藉身為全球商用健身器材龍頭的產業地位與成本控管能力，全年毛利率仍維持在百分之五十點六的水準，相較前一年度僅微幅減少零點二個百分點，顯示出在面對市場逆風時，具備高度的財務韌性與定價能力。
前二月營收續創同期新高須留意成本
展望後市，該公司今年延續成長步伐，最新公告的二月合併營收為三十六點零八億元，年增百分之四點六；累計前二月合併營收達七十四點八一億元，年增百分之九點九，持續改寫同期新高。投資人後續需密切追蹤全球健身房展店進度與器材汰換需求，同時也應留意國際運費、原物料成本以及關稅政策的變化，這些將是影響未來獲利表現的重要觀察指標。
喬山(1736)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
基本面亮點聚焦營收穩健增長
作為全球前三大健身器材廠，目前本益比約十一點三倍，交易所公告殖利率達百分之二點九。從最新營收表現來看，去年十二月單月營收創下歷史新高，今年前兩個月營收也維持穩定年成長，顯示整體商用與家用產品市場需求熱度不減，基本面表現十分穩健且具備延續性。
籌碼與法人觀察外資近期偏空操作
觀察近期籌碼動向，三大法人在三月上旬呈現偏空操作，其中外資與自營商多數交易日站在賣方。以三月九日為例，外資單日賣超三百八十八張，三大法人合計賣超四百二十八張。在主力買賣超方面，近五日主力呈現淨賣出，買賣家數差顯示籌碼有略微分散的跡象，需持續關注外資是否由賣轉買及法人持股水位的變化。
技術面重點近期股價回測支撐
就技術面觀察，股價自去年底的高點區間逐步回落，今年二月底收盤價落在一百三十六元附近。從中長期走勢來看，目前股價處於近半年來的相對低檔區間，面臨均線反壓的挑戰。近期成交量能偏低，顯示市場觀望氣氛濃厚。短線上需特別留意量能是否能有效放大以化解上檔壓力，若量能續航力道不足，仍需防範股價進一步回測底部支撐的風險。
獲利創高展現實力宜關注法人動向
總結而言，喬山(1736)去年繳出獲利創十九年新高的優異財報，基本面展現強大韌性與產業競爭力。然而近期籌碼面與技術面表現相對弱勢，建議投資人除了肯定其營收成長動能外，短期決策仍應密切關注外資籌碼流向與底部支撐防守狀況，透過客觀數據謹慎評估後續潛在波動風險。
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