併購與核心業務雙引擎，第四季營收飆升

全球商務旅遊管理巨頭Global Business Travel Group(GBTG)公布2025年第四季財報，展現強勁的營運成長動能。第四季總交易價值（TTV）大幅成長45%，達到100億美元；當季營收達7.92億美元，較前一年同期躍增34%。

公司指出，除了去年9月成功完成對同業CWT的併購案帶來顯著貢獻外，核心業務的客戶留存率也維持在96%的高水準。若排除CWT的影響，第四季新簽約客戶價值加速成長至33億美元，核心業務營收仍維持8%的穩健成長，帶動當季經調整後EBITDA成長17%，達到1.3億美元。

AI自動化推升獲利，毛利率將顯著擴張

人工智慧與數位轉型成為帶動公司獲利成長的關鍵順風車。過去五年來，數位化交易占比已從約60%提升至83%以上，帶動經調整後EBITDA利潤率從17%上升至20%。管理層強調，透過AI自動化工具，目前已有57%的文字客服需求可直接被解決，大幅降低人工處理的時間與成本。

為進一步優化客戶體驗，公司預計於今年4月推出具備AI自然語言互動功能的「Egencia AI」，讓商務旅客能更快速地完成搜尋、預訂與行程變更。隨著AI持續降低營運費用，公司預期未來五年內，經調整後毛利率每年將擴張150至200個基點，並在2030年達到逼近70%的高水準。

同時，公司也積極與全球企業軟體巨頭SAP(SAP)展開戰略合作，將旗下平台整合至共同的差旅解決方案「Complete」中，結合自然語言處理技術，進一步搶攻B2B商旅市場的智慧化商機。

順利推進CWT併購案，成本綜效逐步顯現

針對CWT的併購進展，管理層表示初步的業務整合過程十分順利，這項併購案預計將為公司帶來高達1.55億美元的底線成本綜效，且主要來自於公司可主動控制的成本項目。

展望2026年，公司預期可實現5,500萬美元的年度成本綜效。目前已透過人力精簡、辦公空間整併及供應商成本節約等方式，具體落實了其中的4,500萬美元，展現了強大的執行力與營運效率優化能力。

今年財測雙位數成長，擴大實施庫藏股

展望2026年，Global Business Travel Group(GBTG)預估全年營收將落在32.35億至32.95億美元之間，較前一年成長19%至21%；經調整後EBITDA預計為6.15億至6.45億美元。此外，針對近期中東地緣政治局勢，管理層指出該地區約占公司營收的5%，儘管短期內因行程變更帶動交易量增加，但目前財測並未納入該地區長期受阻的負面影響假設。

基於對未來營運現金流與長期成長軌跡的強烈信心，公司宣布將股票回購計畫的授權額度翻倍至6億美元。截至目前為止，公司已透過此計畫向股東發還1.03億美元的現金，展現管理層在維持健康資產負債表的同時，極力提升股東價值的企圖心。

B2B商旅平台領導者與近期營運表現

Global Business Travel Group(GBTG)是一家B2B旅遊平台公司，為各種規模的企業提供管理旅遊、費用、會議及活動的軟體與服務。公司致力於建立B2B旅遊的市場平台，並透過向客戶及旅遊供應商收取交易處理費與專業服務費來創造營收。

根據最新交易日（2026年3月6日）數據，Global Business Travel Group(GBTG)收盤價為5.74美元，較前一日下跌0.04美元，跌幅0.69%。當日成交量為1,790,292股，成交量較前一日增加20.26%。

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