週一銅期貨價格出現回跌，主要受到強勢美元以及市場對經濟成長的擔憂所壓抑。投資人在面對地緣政治不確定性攀升以及能源價格飆漲的情況下，引發了市場避險情緒的連鎖反應。今年以來銅價僅微幅上漲1%，並在二月份寫下單月下跌4%的紀錄。截至發稿時，美國銅期貨價格下跌約1%，來到每磅5.71美元附近。

中國需求明顯減弱，全球銅庫存創下新高

在伊朗戰爭引發對全球經濟成長更廣泛的擔憂之前，銅市場的賣家就已經面臨去化庫存的困境。由於中國市場的需求明顯疲軟，加上交易商為因應潛在的關稅政策而減少對美國的發貨量。彭博社上週報導指出，最近幾週許多交易商和生產商紛紛將銅拋售至現貨市場，這與幾個月前他們支付高額溢價搶購貨源的情況形成強烈對比。全球各地的倉庫金屬庫存正在快速堆積，上海期貨交易所的庫存更在週五創下歷史新高。

美元走強帶來壓力，全球交易所庫存攀升

交易商與製造商紛紛表示，市場需求已經出現明顯減弱的跡象，特別是在主要買家中國市場。綜合統計數據顯示，自今年年初以來，全球主要交易所的銅庫存量合計已增加超過50萬噸。此外，隨著通膨風險再度升溫，投資人紛紛尋求避險並調整對聯準會貨幣政策的預期，帶動美元走強，進一步對銅價造成沉重的壓力。

中東衝突威脅金屬供應，鋁價逆勢大漲

澳盛銀行研究報告指出，中東地區的衝突正在威脅工業金屬產業的供應鏈。由於該地區的冶煉廠被迫關閉，帶動鋁價在上週大幅飆漲11.7%。其中，巴林鋁業公司已經暫停了金屬的交割作業。在此之前，卡達鋁業也啟動了有計畫的減產停工，市場預期全面恢復產能將需要長達6到12個月的時間。

銅價走勢相對平穩，相關商品受市場關注

儘管其他工業金屬面臨供應鏈混亂，但在中國需求疲軟的擔憂下，銅市場暫時逃過了這波劇烈波動，價格走勢維持相對平穩。投資人若想參與銅金屬市場，可以關注相關的美國銅礦ETF，包含：美國銅指數基金(CPER)、Global X銅礦ETF(COPX)以及iPath彭博銅子指數總報酬ETN(JJCTF)。

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