訂單強勁成長展現廣泛需求動能

思科(CSCO)高層在摩根士丹利會議上表示，受惠於超大規模AI基礎設施的擴建以及企業園區網路的多年更新週期，公司產品訂單正加速成長。第二財季產品訂單較前一年同期成長18%，展現出強勁且廣泛的需求。即使排除超大規模雲端服務商的貢獻，全球訂單依然達到10%的雙位數成長。各主要營運地區皆呈現雙位數成長，公家機關及電信服務供應商的企業需求也顯著升溫。

記憶體漲價與硬體熱銷造成毛利率壓力

雖然訂單表現亮眼，但思科(CSCO)目前面臨毛利率受壓的挑戰。這主要源於記憶體價格以前所未有的速度上漲，以及硬體產品銷售成長速度超越軟體。第二財季硬體業務成長超過20%，而軟體業務表現相對疲弱，特別是在資安領域。儘管硬體本身擁有不錯的利潤，但仍不及軟體產品的獲利水準。公司表示，若資安營收能保持溫和成長而非下滑，毛利率表現將會更好。

嚴控成本以維持高水準營業利益率

儘管面臨毛利率逆風，思科(CSCO)依然將獲利能力與營業利益率放在首位。管理層指出，公司近幾季的營業利益率目標維持在33.5%至34.5%之間，且第二財季更創下近四季以來最高水準。公司致力於讓每股盈餘的成長速度超越營收成長，這項獲利結構優化的策略，預計將持續體現在未來的整體營運表現中，確保穩健的財務體質。

軟體轉型陣痛期後資安業務看俏

在軟體與訂閱業務方面，思科(CSCO)第二財季相關營收佔比已超過總業務的一半，剩餘履約價值高達430億美元，為未來的穩定成長提供支撐。資安業務方面，由於Splunk客戶正從地端轉向雲端部署，導致營收認列方式改變，短期內對帳面數字造成壓力。然而，公司強調這項轉型長期而言將帶來更高的營收潛力與產品交付效率。排除此影響，資安新產品如Hypershield的採用率正快速攀升，新客戶數較前一季翻倍。

晶片創新贏得超大規模客戶青睞

為了滿足超大規模雲端服務商對網路穩定與效能的嚴苛要求，思科(CSCO)透過戰略收購與延攬業界專家，成功深化與大客戶的合作關係。公司推出的Silicon One晶片系列，採用統一且可寫入程式碼的架構，能夠靈活適應AI網路的快速變化。目前全球六家最大的超大規模雲端業者中，已有五家採用了思科(CSCO)的相關解決方案，同時公司在共同封裝光學元件領域也持續推進技術發展。

網路設備巨頭思科最新股市資訊

思科系統公司(CSCO)是全球最大的網路設備供應商與頂尖軟體企業之一，核心業務涵蓋路由器、交換器等網路硬體，以及防火牆等資安軟體與Webex協作平台。近期股價收在78.64美元，單日下跌1.37美元，跌幅為1.71%，總成交量來到20,621,217股，成交量較前一日變動-23.18%。公司未來將持續優化軟硬體整合，助力全球企業建構現代化IT環境。

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