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雲端基礎設施供應商CoreWeave(CRWV)共同創辦人暨開發長Brannin McBee近日表示，市場對人工智慧基礎設施的需求依然呈現「壓倒性」且「永無止境」的狀態。他在與摩根士丹利分析師的對談中指出，以可計費的運算能力來看，公司2026年的產能已經幾乎全數售罄，顯示整體產業的成長動能依舊強勁。
企業端採用率加速，長約成市場新常態
McBee指出，客戶需求已經從2022年早期的AI實驗室，擴展至超大型雲端服務供應商，近期更在大型企業端出現顯著加速的趨勢。他形容企業導入AI的速度「令人驚歎」，且客戶行為正轉向簽署更長期的合約。CoreWeave(CRWV)提供複數年的「照付不議」合約，過去兩年來，合約期限已從約三年延長至四年，目前積壓訂單主要以五年期合約為主，部分甚至長達六年。
此外，市場需求並不僅限於最新硬體。客戶持續要求包含A100、H100、H200以及輝達(NVDA)最新Blackwell架構在內的各代GPU。這些需求通常受到專為特定系統設計的運算任務所驅動，其中AI推論能力更是關鍵的推動引擎。
軟硬體高度整合，儲存服務營收破億美元
針對市場競爭優勢，McBee強調GPU基礎設施「並非可輕易替代的商品」。由於營運執行力和規模化效能的差異，同款GPU在不同的雲端環境中表現未必相同。CoreWeave(CRWV)的平台專為「平行運算任務」量身打造，能提供高效能的超級電腦等級系統運作方式，並能快速使大型叢集上線並維持穩定。
在運算之外的產品擴展方面，隨著代理式應用程式等新型運算任務增加，對CPU與儲存的需求也隨之上升。根據資料顯示，在營收貢獻超過100萬美元的客戶中，儲存產品的附加率高達80%以上，其儲存服務的年度經常性營收已遠超過1億美元大關。
深化與輝達合作關係，軟體授權創獲利新機
CoreWeave(CRWV)也進一步擴展了與輝達(NVDA)的合作夥伴關係，其中包含20億美元的增量投資。這項全面性的協議旨在配合AI普及的速度來加速公司成長，同時也印證了市場對CoreWeave(CRWV)在營運GPU基礎設施軟體堆疊實力的肯定。公司甚至正在評估將其軟體解決方案授權給其他實體使用的可能性，特別是那些希望擁有自有GPU資產或具備資料主權要求的企業，這將成為推升利潤率的潛在機會。
資本支出逾三百億，看好後續獲利擴張
在財務規劃上，面對高達300億至350億美元的資本支出預測，CoreWeave(CRWV)透過母公司與「資產公司」的結構來進行資金調度。這筆龐大的資本支出主要置於資產公司層級，藉由強勁的市場需求來獲得融資支持。而在利潤率方面，產能上線初期通常需要約三個月的投資期，待基礎設施穩定後，在合約的第3至60個月期間，部署項目約可為母公司帶來25%的貢獻利潤率。受到短期主動電力較前一季成長近30%的「極端成長」影響，第一季將是利潤率的谷底，但預期隨後將迎來顯著擴張。
克服供應鏈挑戰，舊款GPU仍具備定價能力
針對產業鏈現況，McBee坦言供應鏈執行「極度困難」，現代AI資料中心如同龐大的工程項目，需要大量具備電機工程等專業技能的人才。目前公司主要透過租賃方式取得資料中心產能，並已擁有43個營運中的活躍站點。儘管面臨記憶體價格上漲的壓力，但相關成本最終會轉嫁給客戶，公司的核心重點依然在於確保零組件供應與管理供應鏈風險。
關於GPU的使用壽命，CoreWeave(CRWV)維持六年的折舊假設，並觀察到實際使用壽命可能更長的實證支持。以目前具備規模的最舊基礎設施A100為例，其價格在2025年甚至出現上漲，整年度定價能力維持在10%的波動範圍內，這釋放出舊世代GPU需求依然持穩的強烈訊號。至於未來是否採用非輝達(NVDA)的晶片，公司表示一切將「以客戶為導向」，目前客戶群仍唯一指定要求輝達(NVDA)的基礎設施。
專注高效能AI運算，穩居雲端基礎設施龍頭
總部位於美國的CoreWeave(CRWV)是一家專注於GPU加速雲端基礎設施的供應商，致力於支援人工智慧、機器學習、視覺特效渲染及其他高效能運算等密集型工作負載。公司提供大規模的現代化GPU叢集與周邊基礎設施，讓客戶能以低延遲和高吞吐量來訓練及部署大型模型。透過隨選與專屬GPU實例、裸機伺服器以及企業級託管服務，持續在全球AI產業中扮演關鍵的基礎設施後盾。
