雲端基礎設施大廠CoreWeave(CRWV)共同創辦人暨商務長Brannin McBee近期在摩根士丹利的大會上表示，目前市場對AI基礎設施的需求依然呈現「壓倒性」且「永無止境」的狀態。他更進一步透露，以可計費的算力容量來看，2026年的產能已經大致銷售一空，顯示AI市場的建置熱潮仍在持續擴張中。

客戶群體擴大且合約期限顯著拉長

隨著AI技術的普及，CoreWeave(CRWV)的客戶群已從2022年早期的AI實驗室，擴展至大型雲端服務供應商，近期更在大型企業端出現顯著的加速採用跡象。McBee指出，企業客戶的導入速度令人驚豔，且客戶行為正轉向簽署更長期的承諾。過去常見的三年期合約已逐漸轉變為以五年期為主的訂單結構，甚至部分合約期限長達六年。

舊款輝達GPU依舊搶手，推論需求成關鍵

值得注意的是，市場需求並非僅侷限於最新款的硬體設備。客戶針對不同世代的圖形處理器提出了廣泛的需求，包含A100、H100、H200以及最新世代的架構。這些需求通常源自於為特定系統量身打造的工作負載，其中「推論」應用被視為驅動各世代晶片需求持續成長的關鍵核心動力。

具備軟體實力與營運優勢，非僅靠供給獲勝

針對外界好奇公司成長是否僅因搭上缺貨熱潮，McBee強調GPU基礎設施並非隨插即用的通用商品。CoreWeave(CRWV)的平台專為平行處理工作負載而建立，能夠大規模且穩定地將大型叢集上線運作。此外，隨著代理式應用程式等新形態工作負載增加，也帶動了周邊的中央處理器與儲存需求；公司亦深化與輝達(NVDA)的合作關係，並探討未來將軟體解決方案銷售給其他實體的可能性。

資本支出龐大，首季毛利面臨短期擴張壓力

在財務規劃方面，CoreWeave(CRWV)預計投入高達325億美元的資本支出，並透過設立資產控股公司的架構來獲取融資。在利潤表現上，由於上網電力單季成長近30%的極端擴張速度，導致第一季將成為利潤率的谷底。然而，當基礎設施經過約三個月的建置與穩定後，在合約的第3至第60個月期間，預期將可為母公司帶來約25%的貢獻利潤率。

供應鏈挑戰嚴峻，六年折舊年限維持不變

針對基礎設施的建置，McBee坦言現代AI資料中心的供應鏈執行極度困難，不僅需要專門的電力工程技術，將電力有效輸送到伺服器機架更是核心挑戰。目前公司擁有43個營運中的站點，並按客戶需求規劃產能。此外，公司維持GPU具有六年使用壽命的折舊假設，並觀察到A100等舊款設備的定價能力依然強勁。雖然公司具備支援多種硬體的能力，但目前客戶仍清一色要求使用輝達(NVDA)的設備。

CoreWeave引領AI雲端基礎設施發展

CoreWeave(CRWV)是一家現代化雲端基礎設施技術公司，提供專有的軟體與雲端服務，為大規模的複雜AI基礎設施帶來所需的自動化與效率，支援突破性模型的開發以及下一代AI應用的交付。CoreWeave(CRWV)前一交易日收盤價為72.99美元，下跌1.83美元，跌幅為2.45%，單日成交量達25,591,588股，成交量較前一日變動12.90%。

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