美國銀行(BAC)向市場發出最新警告，指出美股目前正處於重新定價的階段，投資人不應對股市的大幅反彈抱有過高期待。美國銀行首席投資策略師哈特內特(Michael Hartnett)表示，當前美股的動盪符合歷史規律，主要是在市場過度樂觀之際，受到伊朗衝突等外部事件衝擊投資人信心，進而引發了廣泛的市場修正。

標普500指數震盪，個股表現嚴重分化

根據美聯社報導，截至2026年3月6日星期五，標普500指數來到6740.02點，今年以來下跌約1.5%。回顧3月2日時，標普500指數收在6881.62點，短短幾天內下跌了141.60點，跌幅約2.1%。摩根士丹利(MS)分析師威爾森(Mike Wilson)近期也強調了市場「分化」的現象，也就是標普500指數表面上看似穩定，但實際上許多成分股已經出現大幅下挫，這與美國銀行提出的市場基本面重置觀點不謀而合。

資金大舉撤出擁擠交易，超賣資產已開始築底

哈特內特針對美股的分析核心在於市場修正期間出現的資金輪動。在這種情況下，資金通常會從擁擠的贏家標的流出，轉向那些已經承受主要跌幅的資產。他指出，完成修正的第一個條件是「超賣」資產觸底，目前這個過程可能已經在軟體股、大型科技巨頭、科技七巨頭以及私募信貸、銀行貸款甚至比特幣等領域展開，意味著這些失寵的市場區塊已經消化了大部分的跌勢。

超買資產面臨拋壓，晶片與黃金遭遇回跌

與此同時，市場其他領域正在上演完全相反的動態，投資人開始從近期反彈中大舉湧入的資產撤退。哈特內特強調，黃金與晶片類股，以及新興市場、歐洲股市和銀行類股近期都面臨拋售壓力，這反映出在近期市場震盪後，投資組合正在進行更廣泛的重新平衡。完成修正的第二個條件正是「超買」資產遭到拋售，投資人正在解除先前漲勢中過度擴張的部位。

避險資產未見轉弱，美股反彈欠缺最後拼圖

儘管資金輪動正在發生，但哈特內特認為目前的美股價格走勢仍缺少最後一塊拼圖。從歷史經驗來看，這類市場重置通常會在石油和美元等避險資產走弱後才會真正結束，但目前市場尚未看到這個現象成真。因此他警告投資人，在避險資產明顯回落之前，不應過早期待美股會出現巨大的上漲空間。

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