第4季獲利表現亮眼，營收年增逾2成但未達市場預期

Viemed Healthcare(VMD) 公布最新季度財報，第四季 GAAP 每股盈餘(EPS)達到 0.14 美元，優於分析師原先預期的 0.05 美元。雖然單季營收來到 7,620 萬美元，較前一年同期成長 25.5%，但仍以 115 萬美元的差距略低於市場預期。這顯示公司在獲利能力的控管上表現優異，但在營收擴張的動能上，即便維持雙位數成長，仍稍稍落後於華爾街的高標準期待。

全年調整後EBITDA創新高，自由現金流大幅增長展現財務韌性

公司財務體質展現強勁韌性，截至 2025 年 12 月 31 日的季度與全年度，調整後 EBITDA 分別達到 1,820 萬美元與創紀錄的 6,140 萬美元。強勁的現金流生成能力更是本次財報的一大亮點，全年度來自營運活動的淨現金流達 5,190 萬美元，遠高於 2024 年的 3,910 萬美元。值得注意的是，自由現金流從前一年的 1,160 萬美元大幅翻倍成長至 2,810 萬美元，顯示 Viemed Healthcare(VMD) 在維持高成長的同時，也兼顧了資金運用的效率與現金回報。

呼吸器病患數穩定成長，核心業務持續擴張支撐營運基本面

在營運指標方面，Viemed Healthcare(VMD) 的核心業務維持穩定成長動能。截至 2025 年 12 月 31 日，呼吸器病患總數達到 12,259 人，較 2024 年底增加了 4%。病患數量的持續增加，直接反映了市場對於居家呼吸治療服務的剛性需求，也為公司未來的經常性營收打下穩固基礎。

2026年財測營收指引略低於預期，資本支出將維持營收一成佔比

展望 2026 年，公司給出的財務指引顯示，預期全年淨營收將落在 3.1 億美元至 3.2 億美元之間，此區間低於市場共識預期的 3.2873 億美元。在獲利方面，調整後 EBITDA 預計介於 6,500 萬美元至 6,900 萬美元之間。此外，公司預計淨資本支出將佔淨營收的 10% 至 11.5%，顯示管理層在資本配置上將採取審慎穩健的策略，以支持長期的業務發展。

專注居家呼吸治療服務，Viemed Healthcare股價上漲1.45%

Viemed Healthcare(VMD) 是一家透過其子公司提供美國家用耐用醫療設備(DME)和急性呼吸系統醫療保健服務的供應商。該公司的產品專注於有效的家庭治療，透過臨床醫生使用尖端技術在家中為患者提供治療和諮詢，主要服務對象為患有呼吸系統疾病、氧氣問題、睡眠呼吸中止症等病患。根據最新交易日數據，該股收盤價為 9.08 美元，上漲 0.13 美元，漲幅為 1.45%。成交量為 213,585 股，較前一日交易量減少 26.48%。

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