市場過度樂觀時遭遇衝擊，修正結束需滿足三大關鍵條件

美國銀行(Bank of America)首席投資策略師 Michael Hartnett 指出，當市場處於過度樂觀時期卻遭遇「外部衝擊」而引發修正，通常需要滿足幾項特定條件，市場調整才會告一段落。觀察目前的價格走勢，部分條件已經開始浮現，但投資人仍需謹慎觀察後續發展，確認修正趨勢是否真正結束。

軟體股與美股七雄觸底，比特幣與信貸資產浮現超賣訊號

Hartnett 提出的第一個條件是「超賣」資產必須觸底，也就是達到市場週期或價格波動的最低點。根據他的分析，目前軟體類股以及備受關注的美股七雄（Magnificent Seven），包括 Apple(AAPL)、Amazon(AMZN)、Microsoft(MSFT)、輝達(NVDA)、Tesla(TSLA)、Alphabet(GOOGL) 和 Meta Platforms(META) 都正在經歷這個過程。此外，私人信貸、銀行貸款以及比特幣(BTC-USD)也出現了類似的觸底跡象。

黃金與半導體類股遭拋售，銀行及歐洲股市面臨高檔調節

修正結束的第二個條件，是「超買」的資產開始出現拋售壓力。Hartnett 觀察到，目前黃金、半導體類股如 VanEck Semiconductor ETF(SMH) 和 iShares Semiconductor ETF(SOXX) 正處於此階段。同樣面臨拋售壓力的還有新興市場、歐洲股市以及銀行類股。這顯示資金正在從這些先前表現強勢的領域撤出，市場結構正在進行調整。

油價與美元尚未發出安全訊號，美股短期難有大幅上漲空間

第三個關鍵條件是石油和美元等「避險資產」必須失去買盤支撐。Hartnett 表示，雖然目前的價格走勢暗示第一和第二個條件正在發生，但石油和美元指數(DXY)仍需發出明確的「解除警報」訊號。他補充道，考慮到價格尚未出現適當的清洗與走低，投資人不應預期美股從現行水準會有大幅的上漲空間。此外，標普 500 指數(SP500)中的前 100 大股票正面臨「流動性觸頂」深化的問題，市場對聯準會 6 月 17 日降息的機率預測已從 1 月 1 日的 100% 大幅降至 37%，這可能導致殖利率曲線平坦化並引發潛在的通膨性石油衝擊。

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