量販巨頭 Costco(COST) 公布最新財報，獲利表現優於市場預期，顯示該公司在新增會員與留住既有會員方面表現依然強勁。數據顯示，調整後的同店銷售額較前一年同期成長 6.7%。此外，公司預計今年將受惠於稅收退款及潛在的關稅退款，進一步挹注財務表現。儘管財報數據亮眼，但投資人似乎對於公司未宣布特別股利或股票拆分感到失望，導致股價出現短期波動。

美銀重申買入評級看好定價策略鞏固市佔

美國銀行（Bank of America）重申對 Costco(COST) 的「買入」評級。分析師 Christopher Nardone 指出，該零售商堅持將獲利重新投資於價格的經營哲學，增強了美銀對其能持續在各品類中擴大市佔率的信心。黑鑽卡（Executive Membership）會員數的成長以及續約率的穩定表現，被視為本次財報的亮點。

Nardone 也認為，Costco(COST) 能夠抵禦汽油價格上漲的衝擊。他指出：「雖然油價飆升可能會在短期內壓縮汽油業務的利潤，但持續的高油價反而會凸顯 Costco(COST) 的價格優勢，驅使更多消費者前往賣場消費。」值得注意的是，半數會員會在加油站與賣場之間進行交叉消費，這進一步鞏固了客流量。

傑富瑞指利潤率改善且展店支撐長期獲利

投資機構傑富瑞（Jefferies）同樣維持對 Costco(COST) 的「買入」評級。分析師 Corey Tarlowe 強調：「儘管受到產品組合以及理賠準備金帶來的銷售與行政費用（SG&A）壓力，核心利潤率仍有所改善。」展望未來，Tarlowe 認為新店擴張、資本支出投資以及嚴格的定價紀律，將成為支撐公司持續擴大市佔率的基石。

摩根士丹利維持加碼評級目標價上看1130美元

摩根士丹利（Morgan Stanley）支持對 Costco(COST) 的「加碼」（Overweight）評級，並給予目標價 1,130 美元。分析師 Simeon Gutman 指出，公司在會員經營、會費收入及核心獲利能力方面執行力強勁，且同店銷售成長在春季已呈現重新加速的趨勢。Gutman 寫道：「這些結果凸顯了公司在供應鏈效率、價值定價和規模經濟方面的結構性優勢，我們相信這將繼續支持市佔率擴張與長期的獲利成長。」

分析師看好國際擴張潛力唯估值偏高需留意

來自 iREIT+Hoya Capital 投資團隊的分析師 Dividend Collection Agency 也發表了看法，指出 Costco(COST) 交出了一份強勁的報告，加拿大及國際市場的優異表現推動了營收與獲利的穩健成長。展望未來，預期在國際市場擴張的帶動下，公司將持續穩健成長。目前全球僅有 924 家分店，顯示仍有很長的成長跑道。

然而，該分析師也提醒，雖然 Costco(COST) 值得享有溢價，但高達 48 倍的預期本益比（Forward P/E）可能導致潛在的表現落後。不過，隨著總體經濟不確定性增加，該股因具備防禦性質，仍可能出現反彈。分析師也表示，若公司在近期至中期內宣布股票拆分，將不令人感到意外。

投資人期待落空致股價短期出現回檔

儘管財報基本面良好，Costco(COST) 股價在週五盤前交易中微跌 0.6%，此前週四已下跌 2.4%。市場分析認為，這可能是因為投資人原先預期財報發布時會伴隨特別股利或股票拆分的公告，但最終期待落空所致。

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