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被市場戲稱為「輝達乾兒子」的 CoreWeave (CRWV) 在經歷財報後的恐慌性拋售後，近日終於迎來止跌訊號。這家 AI 雲端基礎設施公司宣布與 AI 搜尋引擎 Perplexity 簽署多年戰略協議，不僅激勵股價在 3 月 4 日強勢反彈，更被視為公司力圖擺脫對單一大客戶依賴的關鍵一步。
根據協議內容，Perplexity 將利用 CoreWeave 的基礎設施運行其 Sonar 與 Search API 等 AI 推論工作負載，其中包含輝達（Nvidia）最新的 GB200 NVL72 伺服器集群。這項合作被視為回應市場對 CoreWeave 「燒錢擴張」模式的質疑——公司 2026 年預計投入高達 300 億至 350 億美元資本支出，若無足夠的客戶多元化支撐，龐大的折舊壓力將不僅吞噬獲利。資料亦顯示，CoreWeave 2025 年營收達到約 51 億美元、年增約 168%，但每股仍處於虧損狀態，獲利轉正之路依然漫長。
市場資金對於這項合作案給予正面回應，主因在於證明了 CoreWeave 專為 AI 設計的 Kubernetes 平台在高效能推論市場具有重要性，並非僅是輝達晶片的轉售商。然而，分析師看法仍趨保守，FactSet 最新調查顯示，28 位分析師將 CRWV 2026 年 EPS 預估中位數由 -2.73 美元下修至 -2.83 美元，顯示機構法人雖然認可其營收爆發力，但對於高利率環境下的融資成本與龐大資本支出仍持審慎態度。
CoreWeave(CRWV)：個股分析
基本面亮點
CoreWeave 定位為現代化雲端基礎設施技術公司，核心競爭力在於其 CoreWeave Cloud Platform，這是專為大規模管理複雜 AI 基礎設施而設計的專有軟體與雲端服務。與傳統雲端巨頭不同，CRWV 專注於提供開發下一代 AI 模型所需的自動化與高效率運算環境。2025 年營收達約 51 億美元，年增率約 168%，且目標在 2026 年底前實現超過 1.7 吉瓦（GW）的有效功率，顯示其在 AI 算力軍備競賽中正處於極速擴張期。
近期股價變化
受惠於新合作案帶來的信心回籠，CRWV 股價在 2026 年 3 月 4 日出現顯著的多頭反攻。當日開盤價 77.80 美元，盤中一度攻高至 80.66 美元，終場收在 79.50 美元，單日漲幅達 7.75%，成交量放大至 2,532 萬股。這根長紅棒暫時緩解了前一日因財報壓力引發的跌勢，技術面上試圖在 75.80 美元的低點附近築底，但後續能否填補先前的跳空缺口，仍需視量能是否持續增溫。
總結
CRWV 此次與 Perplexity 的結盟，暫時緩解了市場對其客戶過度集中的擔憂，股價的量增價揚也反映出短線資金的認同。然而，投資人需留意的是，FactSet 分析師群體持續下修 EPS 預估，且預估目標價 120 美元與現價仍有段距離，暗示市場雖看好其長線營收成長，但對其「由虧轉盈」的時間表已推遲。未來幾季觀察重點將是其 300 億至 350 億美元資本支出的轉換效率，以及能否在微軟與 OpenAI 之外，持續獲取像 Perplexity 這類具指標性的中大型客戶。
