市場對於科技巨頭「燒錢」換取 AI 霸權的耐心一度備受考驗，亞馬遜(AMZN)股價今年以來表現落後大盤，甚至因資本支出疑慮自高點回落約 20%。然而，週三市場情緒出現戲劇性轉折，股價強彈 3.88%，成交量顯著放大。這波漲勢背後釋出的信號相當明確：投資人對公司啟動的「效率手術」買單。亞馬遜證實裁撤機器人部門部分職位，受影響白領崗位至少達 100 個，此舉被視為公司持續優化組織架構的一部分，同時正推動更廣泛的成本削減措施，並將支出重點轉向 AI 運算基礎設施與自研 Trainium 和 Inferentia 晶片，以降低對外部 GPU 的依賴。

儘管近期中東地緣政治升溫，AWS 位於當地的三座資料中心樞紐遭到無人機襲擊，其中兩座在阿聯酋遭直接擊中、一座位於巴林附近設施受損，區域雲端服務一度承壓，但市場焦點顯然鎖定在更長期的獲利引擎上。AWS 負責人 Matt Garman 指出，以目前的資本支出速度，AWS 的 AI 需求訂單已排滿未來數年；資料顯示，AWS 在 2025 年的銷售額達到 1290 億美元，上一季營收年增率為 24%，顯示雲端運算仍是集團最強勁的現金牛。為了鞏固這條護城河，亞馬遜計畫在 2026 年投入約 2000 億美元資本支出，並大手筆參與 OpenAI 的融資案與多年期基礎設施合作，這種「軍備競賽」級別的投入雖短期影響現金流，卻也築起了較高的競爭壁壘。

亞馬遜(AMZN)：個股分析

基本面亮點

作為全球電商與雲端運算霸主，亞馬遜營收結構呈現「零售打底、雲端獲利」的態勢。雖然零售相關收入約佔總營收 75%，但 AWS 雲端服務才是真正的利潤中樞，約佔 15% 卻貢獻主要獲利來源，廣告服務則約佔 5% 至 10%。2025 年財報顯示，公司淨銷售額成長 12%，每股盈餚(EPS)成長 30%，顯示在龐大體量下仍保有強勁的營運槓桿。此外，廣告服務亦是近年竄升的獲利新星。

近期股價變化

根據最新交易日(2026年3月4日)數據，亞馬遜股價開高走高，終場收在 216.82 美元，單日上漲 8.09 美元，漲幅達 3.88%。當日成交量放大至 5,473 萬股，較前一交易日激增 26.74%，顯示低接買盤力道強勁，股價創下自 2 月 6 日以來的新高，技術面上試圖擺脫近期的修正泥沼。

總結

這波反彈顯示市場暫時擱置了對 2000 億美元資本支出的焦慮，轉而認同管理層優化成本結構的決心。然而，地緣政治風險對實體資料中心的威脅仍在，且 AI 變現能力是否能跟上鉅額投資的折舊速度，將是後續財報檢視的重點。目前本益比約 28.5 倍，但投資人仍需觀察 AWS 營收增速是否能維持在 20% 以上的水位，以支撐其估值修復之路。

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