股價表現落後同業後估值回歸合理

投行 KeyBanc 將南方電力(SO)的投資評級從「減碼」上調至「行業權重」，激勵股價走揚。KeyBanc 分析師 Sophie Karp 指出，由於南方電力(SO)在過去 12 個月中的表現落後於其他公用事業類股，其過去享有的歷史估值溢價已大致消失。目前該股的交易價格與其大型垂直整合公用事業同業的平均水準相當，本益比約為 19.2 倍。分析師認為，該股目前的估值已處於合理區間，且近期的獲利展望修正與建設性的消息面，應能進一步為股價提供支撐。

用電負載大增帶動長期每股盈餘成長

公司近期上調了長期財務目標，將截至 2030 年的每股盈餘（EPS）複合年成長率提高至 8%。這項樂觀預測主要受惠於大型用電負載（load additions）的加速增長，預計將帶動銷售額成長 10%。同時，費率基礎（rate base）的成長目前預測為 9%。分析師 Karp 表示，這顯示監管滯後（regulatory lag）僅為適度的 100 個基點（bps），顯示公司在將投資轉化為獲利的能力上保持穩健。

核心市場費率鎖定降低監管風險

南方電力(SO)的目標是在其關鍵市場喬治亞州和阿拉巴馬州的費率鎖定期（rate stay-out）期間實現上述成長，該鎖定期將持續至 2029 年。分析師認為，這應能減少其他地區可能出現的監管不確定性或懸而未決的問題。新的成長目標使南方電力(SO)與其他成長較高的大型垂直整合同業相比，具備更一致的成長軌跡。

南方電力(SO)個股介紹與行情

南方電力(SO)是美國最大的公用事業公司之一，為 900 萬客戶提供服務，在三個州擁有垂直整合的電力設施，在四個州擁有天然氣配送設施。它擁有 50 吉瓦的費率調節發電能力，主要為喬治亞州、阿拉巴馬州和密西西比州的客戶提供服務。子公司南方電力公司在美國擁有 12 吉瓦的大部分不受費率管制的可再生能源容量，並主要根據長期合同銷售電力。

2026/03/04 收盤價：97.63元、漲跌：+0.84元、漲幅：0.87%、成交量：5,947,198股、成交量變動：28.41%。

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