電池模組大廠新普(6121)今日公布2026年2月營收數據，單月合併營收為56.62億元，受農曆春節工作天數減少影響，月減4.7%、年減6.44%。累計前兩個月營收116.03億元，年減1.79%。儘管上半年為傳統消費性電子淡季，IT業務表現持平，但公司看好非IT業務將是今年主要成長動能。旗下AES-KY(6781)在AI伺服器BBU需求帶動下營收表現亮眼，加上新普去年切入的無人機市場接單狀況良好，法人預估該業務今年業績有望倍數成長，成為穩定營運的重要支柱。

傳統淡季影響IT業務，下半年需求成觀察重點

受限於農曆春節假期導致工作天數減少，以及上半年本即為消費性電子產業的傳統淡季，新普(6121)2月營收呈現雙減態勢。法人分析指出，目前IT業務（筆電、平板電池模組）在上半年的表現預期將與去年同期相當，並無顯著爆發力，市場普遍將目光鎖定在下半年。屆時隨著AI PC滲透率提升及傳統旺季效應，終端需求是否回溫，將是影響新普全年IT業務營收能否重拾成長軌道的關鍵指標。

AES-KY營收創同期新高，無人機接單倍數成長

相較於IT業務的平淡，新普(6121)在非IT領域的布局展現強勁動能。子公司AES-KY(6781)受惠於AI伺服器備援電池系統(BBU)需求暢旺，2月營收達14.84億元，年增幅高達24.88%，創下歷年同期新高。此外，新普積極拓展的無人機電池模組業務也傳出捷報，雖然目前營收佔比仍低，但受惠於市場需求明確且接單狀況良好，法人樂觀預估今年無人機相關業績將呈現倍數成長，有效優化產品組合並提升毛利表現。

關注AI伺服器BBU續航力與新業務貢獻度

展望後市，投資人應持續追蹤兩大核心動向。首先是AI伺服器BBU的拉貨動能是否具備延續性，這直接關係到子公司AES-KY能否維持高成長，進而挹注母公司獲利。其次是無人機業務的實際出貨放量時程，能否如預期在今年實現倍數增長。短期內，新普(6121)營運仍受制於消費性電子淡季效應，需靜待下半年旺季需求浮現，以及非IT業務佔比進一步提升後，對整體營收結構帶來的正面質變。

新普(6121)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面：高殖利率題材護體，營收暫陷淡季調整

新普(6121)作為全球最大電池模組廠之一，市值約592億元，本益比約10.7倍，且擁有高達6.4%的現金股利殖利率，具備一定防禦屬性。然而從營收數據觀察，2026年2月營收56.62億元，年減6.44%，顯示短期營運仍受淡季與工作天數影響而轉弱。雖然去年底營收曾有爆發表現，但近兩個月動能趨緩，後續須觀察營收年增率是否能止跌回升，以確認基本面是否重回成長軌道。

籌碼面：投信連續調節賣超，法人態度偏向保守

觀察近期籌碼動向，三大法人對新普(6121)的操作相對保守，尤其是投信法人呈現連續性賣超。從2026年1月底至2月底，投信多次出現單日賣超逾百張的情況，如2月2日賣超216張、2月11日賣超203張，顯示境內資金在淡季期間進行持股調節。外資操作則較為反覆，雖有部分回補但整體買盤不連續。股價在法人賣壓下，從2月初的345元區間一路修正至3月初的320元附近，籌碼面顯得較為鬆動，需留意法人賣壓何時竭盡。

技術面：股價沿均線下行，量能萎縮待止穩

依據截至2026年2月26日的近60日K線資料分析，新普(6121)股價自2025年12月底的高點359元見頂後，呈現緩步盤跌走勢，2月底收在333元，月K線呈現連黑。目前股價位於短中長期均線之下，且成交量能顯著萎縮，2月26日僅成交1063張，顯示追價意願不足。上方345-350元區間已形成沈重套牢反壓，短期技術指標偏弱。若無法帶量站回月線，股價恐持續在低檔整理，投資人需留意量能是否持續低迷導致流動性風險。

淡季效應明顯，靜待下半年成長動能發酵

綜合來看，新普(6121)短線受制於產業淡季與法人調節籌碼，股價與營收動能暫時受壓。然而，考量其在AI伺服器BBU與無人機等新興領域的佈局已見成效，且具備高殖利率優勢，下半年隨著IT需求回溫與新業務放量，營運有機會倒吃甘蔗。投資人宜持續關注非IT業務的營收佔比變化及法人籌碼是否轉賣為買，作為判斷進場時機的依據。

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