近期市場話題幾乎全圍繞在人工智慧(AI)打轉，輝達(NVDA)等AI概念股市值已攀升至約4.3兆美元，而OpenAI和Anthropic等未上市公司也從私募市場籌集數百億美元資金。雖然已有巨額資金投入，但這並不代表AI牛市已無利可圖。儘管部分個股估值昂貴，市場中仍有價格合理且能受惠於AI革命的科技巨頭值得關注。

Alphabet被低估的AI贏家！雲端營收暴增48%且搜尋業務持續優化

在AI領域中，最被低估的贏家可能是Alphabet(GOOG)。這家科技集團坐擁Google、YouTube、Android、Google Cloud和Waymo等強大業務，並開發了快速成長的Gemini AI聊天機器人。隨著全球AI採用率提升，Google搜尋引擎透過AI優化搜尋結果，不僅方便用戶查找資訊，更帶動整體搜尋查詢量增加。

查詢量的提升直接挹注了潛在的廣告收入，根據最新數據，Alphabet上季廣告營收年增17%至630億美元。這項AI技術優化也將應用於YouTube或Waymo等其他資產。除了消費者體驗改善，AI也正在提升廣告投放的精準度，這將成為推動營收增長的另一大動力。Gemini聊天機器人目前在其行動應用程式上擁有7.5億月活躍用戶（MAU），並透過付費訂閱方案為公司創造營收。

Alphabet受惠於AI最顯著的部門當屬Google Cloud。該部門上季營收驚人地年增48%，達到177億美元，且隨著規模擴大，營業利潤率也同步提升。各類AI公司紛紛利用Google Cloud的資料中心和AI專業技術來運行軟體應用程式，驅動了龐大的需求。目前Alphabet(GOOG)的本益比約為29倍，考量其綜合營收年增率達18%，此估值並不昂貴，具備納入3月投資組合的價值。

亞馬遜強勢反攻！結盟Anthropic帶動AWS雲端業務重回高成長

曾被認為在AI革命中落後的亞馬遜(AMZN)，實則擁有一項關鍵優勢。雖然其雲端運算部門的成長率一度低於競爭對手，且缺乏領先市場的通用AI聊天機器人（儘管有用於電商購物的Rufus機器人），但亞馬遜(AMZN)與AI實驗室Anthropic建立了利潤豐厚的合作關係，成為其重返榮耀的關鍵。

Anthropic的核心雲端運算合作夥伴正是亞馬遜網路服務（AWS），雙方更合作優化客製化晶片，用於訓練和運行AI模型。Anthropic的營收已從兩年前的1億美元年率，激增至今日的140億美元。值得注意的是，這些收入大部分用於內部支出，即透過AWS建設雲端運算能力來訓練新模型並為客戶提供推論服務。

受此帶動，AWS上季營收成長加速至年增24%，達到356億美元，其中很大一部分成長歸功於Anthropic及其龐大的支出預算。若Anthropic能維持此營收成長速度，預期2026年亞馬遜(AMZN)的營收成長將進一步加速。此外，亞馬遜(AMZN)仍擁有核心的AWS部門與具主導地位的電商市場，北美零售銷售額達到4260億美元，年增10%，且利潤率持續擴大。

兩大巨頭本益比相當！營收展望樂觀且具備長期雙位數成長潛力

從估值角度分析，目前亞馬遜(AMZN)的本益比同樣約為29倍，與Alphabet(GOOG)相當。這兩家科技巨頭的業務基本面皆顯示，有望在2026年維持健康的雙位數營收成長率。對於尋求參與AI趨勢但又不願追高過熱個股的投資人而言，這兩家公司展現了相對合理的股價與穩健的成長前景，是3月份值得留意的標的。

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